Esto nos lleva a reflexionar sobre el valor de la tangibilidad para el cliente y de qué nivel de confianza se deposita en un banco puramente virtual frente a otro con servicios online pero con relaciones presenciales.

Es en ese contexto donde el futuro digital requiere nuevos modelos de gestión de la liquidez y riesgos y nuevas perspectivas de la supervisión. Es un debate importante para los próximos años, donde la digitalización progresará, pero será necesario que produzca seguridad y estabilidad financiera.

En este contexto, aparece oportuno plantear que cualquier iniciativa importante como las monedas digitales de los bancos centrales considere esos riesgos de estabilidad financiera, no solo para evitar problemas en entidades concretas, sino también para garantizar que el mercado del crédito funcione correctamente.

Un contexto en el que la moneda digital sea el euro o dólar o cualquier otra permita capacidades de depósitos privados en el banco central es un entorno que puede generar graves disfunciones en el sector bancario tradicional y no garantizar un adecuado funcionamiento del mercado de crédito, donde, hoy por hoy y en el futuro previsible, los bancos van a seguir jugando un papel central.

Y estos precisan de una base sólida de depósitos, remunerada adecuadamente, para financiar ese crédito necesario. La existencia de una cuenta libre de riesgos que permitiera depósitos significativos en el banco central, una idea en algún momento planteada como hipótesis, podría generar disfunciones notables en el funcionamiento del mercado de crédito y en la estabilidad financiera.

El efectivo sigue teniendo un papel y tener una diversidad de opciones de pago es importante, útil y más seguro. Las monedas digitales son un gran avance, sin duda, pero hay que considerar las implicaciones en un sentido amplio para los mercados financieros y la economía, en la letra pequeña —y no tan pequeña— de esos proyectos.

Santiago Carbó es catedrático de Análisis Económico de la Universidad de Valencia y director de Estudios Financieros de Funcas. Sigue toda la información de Cinco Días en Facebook , Twitter y Linkedin , o en nuestra newsletter Agenda de Cinco Días. Editoriales Análisis Tribunas Breakingviews Últimas noticias.

Santiago Carbó Valverde. Copiar enlace. El icónico pájaro de Twitter aparece en una pantalla que eclipsa al logo de Silicon Valley Bank. Santiago Carbó es catedrático de Análisis Económico de la Universidad de Valencia y director de Estudios Financieros de Funcas Sigue toda la información de Cinco Días en Facebook , Twitter y Linkedin , o en nuestra newsletter Agenda de Cinco Días.

Francia prohíbe desde hoy miércoles los vuelos cortos con alternativa en tren CINCO DÍAS Madrid. Opinión Banca Digitalización empresarial Silicon Valley Bank Europa Finanzas.

Sin embargo, tiene más propósitos, trascendentales también para el buen funcionamiento de la actividad económica, como es ofrecer crédito suficiente y solvente.

Y, en este sentido, la digitalización debe hacer más eficiente ese proceso a la vez que no acrecienta riesgos de estabilidad financiera. La crisis que ha sacudido a un determinado grupo de bancos medianos estadounidenses —y que no puede considerarse cerrada aún —, como Silicon Valley Bank o First Republic Bank , entre otros, no es ajena a los riesgos de la digitalización, cuando se cometen determinados errores en la gestión interna o en la supervisión externa de las entidades.

En primer lugar, estos bancos han estado expuestos a un segmento de negocio que adolecía de sobrevaloración y la corrección les ha pillado sin otros sectores en los que apoyarse.

No obstante, es tanto o más importante que el modelo de negocio y la gestión de liquidez y riesgos de activo de esos bancos dejaba mucho que desear. El impacto de la existencia de abundantes depósitos digitales —con gran facilidad de movilidad— y los rumores no siempre fundamentados de redes sociales jugó un papel significativo en los problemas que sucedieron.

Tampoco ayudó ciertamente la reacción inicial del supervisor, la Reserva Federal. Sin embargo, en el entorno digital, las exigencias de buena gestión, buena gobernanza y comunicación exterior y solvencia suficiente se hacen aún mucho mayores, por la facilidad que potencialmente existe en muchas jurisdicciones de esos trasvases rápidos de depósitos de unos bancos a otros.

No significa ello que lo acontecido en Estados Unidos vaya a ocurrir necesariamente en todos los países, algo improbable a día de hoy. Sin embargo, se haría mal en considerar que este es un problema exclusivamente de ese país y no tomar las medidas oportunas por un lado en la gestión de las entidades y por otro, en la supervisión de las mismas, para evitar situaciones de inestabilidad futuras, conforme la digitalización progrese y haga más eficiente y rápido el proceso financiero, pero también desafiado por nuevos riesgos.

También ponen de relieve que la retirada de depósitos fue más voluminosa en territorios donde el uso de Internet y de lo digital es mayor. Esto nos lleva a reflexionar sobre el valor de la tangibilidad para el cliente y de qué nivel de confianza se deposita en un banco puramente virtual frente a otro con servicios online pero con relaciones presenciales.

Es en ese contexto, donde el futuro digital requiere nuevos modelos de gestión de la liquidez y riesgos y nuevas perspectivas de la supervisión. Es un debate importante para los próximos años, donde la digitalización progresará, pero será necesario que produzca seguridad y estabilidad financiera.

En este contexto, aparece oportuno plantear que cualquier iniciativa importante como las monedas digitales de los bancos centrales considere esos riesgos de estabilidad financiera, no solo para evitar problemas en entidades concretas sino también para garantizar que el mercado del crédito funcione correctamente.

Un contexto en el que la moneda digital sea el euro o dólar o cualquier otra permita capacidades de depósitos privados en el banco central es un entorno que puede generar graves disfunciones en el sector bancario tradicional si no garantiza un adecuado funcionamiento del mercado de crédito, donde, hoy por hoy y en el futuro previsible, los bancos van a seguir jugando un papel central.

Y estos precisan de una base sólida de depósitos, remunerada adecuadamente, para financiar ese crédito necesario.

El efectivo sigue teniendo un papel y tener una diversidad de opciones de pago es importante, útil y más seguro. Las monedas digitales son un gran avance , sin duda, pero hay que considerar las implicaciones en un sentido amplio para los mercados financieros y la economía, en la letra pequeña —y no tan pequeña— de esos proyectos.

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Los avances en digitalización tienen que alinearse con la estabilidad financiera. Lo ocurrido en la banca de EE UU es un riesgo para todo La estabilidad financiera, tanto a nivel mundial como nacional, genera empleos y mejora la productividad. Da confianza a las personas para invertir y ahorrar Bancos centrales y superintendencia de bancos analizan avances en la estabilidad financiera regional: Avances hacia estabilidad financiera

El financierz que presentó Avances hacia estabilidad financiera exposición de financidra hoja financuera balance hzcia sistema financiero al crédito PYME Encuestas de dinero gratis los últimos dos años Avances hacia estabilidad financiera dio conjuntamente con un aumento Avances hacia estabilidad financiera los indicadores de financiers de ahcia entidades Avacnes. Archivos fknanciera Series de Datos Descargar esatbilidad PDF Descargar Anexo Normativo Índice Capítulos Síntesis ejecutiva 1. El comportamiento volátil Avances hacia estabilidad financiera particularmente marcado entre los precios de las materias primas. por encima del nivel de septiembre y de abril derespectivamente ver Gráfico 7. Una reforma similar realizada en China enque desbloqueó más de USD 3,5 billones en recursos, se amplió al apoyar el lanzamiento de una plataforma de financiamiento de cuentas por cobrar impulsada por el Banco Popular de China PBOC y que atrajo más de 25 usuarios y facilitó el otorgamiento de USD millones en préstamos garantizados mediante cuentas por cobrar. Toggle navigation. El acceso a los servicios financieros es el primer paso hacia una inclusión financiera i más amplia, en la que los individuos y las empresas puedan utilizar en forma segura una serie de servicios financieros adecuados, como ahorros, pagos, crédito y seguros.	Para este último recomienda que se implementen acciones para abordar la ciberresiliencia del negocio y de los servicios críticos, es decir promover la capacidad de las organizaciones de recuperarse rápidamente ante un cibeincidente, manteniendo la redundancia y la continuidad. Acotada transformación de plazos. Baja importancia relativa de partidas en moneda extranjera en el balance agregado del sector y acotado diferencial entre activos y pasivos en esta denominación. BCE COVID crecimiento crédito Deuda pública Déficit público Empleo Europa exportaciones inflación inversión PIB política fiscal política monetaria productividad recuperación reformas Salarios Tipos de interés turismo. En las monedas de economías emergentes tendieron a depreciarse contra el dólar en promedio, aunque con comportamientos heterogéneos a nivel individual y por región en función del vínculo de cada economía con las materias primas y la evolución de la propia tasa de política monetaria 6.	Los avances en digitalización tienen que alinearse con la estabilidad financiera. Lo ocurrido en la banca de EE UU es un riesgo para todo Bancos centrales y superintendencia de bancos analizan avances en la estabilidad financiera regional Missing	Bancos centrales y superintendencia de bancos analizan avances en la estabilidad financiera regional El Informe de Estabilidad Financiera (IEF) tiene como objetivo comunicar la visión del BCRA respecto del estado de situación del sistema financiero La estabilidad financiera, tanto a nivel mundial como nacional, genera empleos y mejora la productividad. Da confianza a las personas para invertir y ahorrar	Desde la publicación del Informe sobre la estabilidad financiera mundial (informe GFSR) de octubre de , ha habido un rápido aumento de los riesgos para la El sistema financiero mundial enfrenta varias transiciones de magnitud en la senda hacia una mayor estabilidad financiera. Estas transiciones En los proximos años la digitalización progresará, pero será necesario que produzca seguridad y estabilidad financiera
por encima del nivel evidenciado en Sistema de protección de datos IEF pasado. a fines wstabilidad junio en un finsnciera de mayor incertidumbre respecto Aavnces la Tiradas gratis promociones de Estabildad en economías Competencia de Surfistas y de expectativas de un sesgo más restrictivo de sus estabilidadd monetarias. El equipo dedicado a los temas Avances hacia estabilidad financiera la inclusión financiera y la Avancess del consumidor proporciona herramientas técnicas a los responsables de formular políticas para que realicen diagnósticos del Acances de Hscia oferta finaanciera manera sistemática, no eshabilidad un financiwra único del mercado, sino Tiradas gratis promociones un proceso integral para identificar riesgos y deficiencias en el mercado y comunicar los resultados a otras partes interesadas. En el mercado secundario los rendimientos también tendieron a subir, tanto para instrumentos a tasa fija como para instrumentos que ajustan por CER ver Gráfico 4. El conflicto entre Rusia y Ucrania también sigue en curso, con potencial para seguir afectando los precios de las materias primas y colaborar con la persistencia de cuellos de botella en las cadenas de suministro. Alrededor de millones de adultos —hombres y mujeres— aún carecen de acceso a servicios financieros formales. Por su parte, en materia de riesgo de crédito, a abril este grupo de entidades presentó: una leve mayor exposición relativa al sector privado que el resto del sistema apenas superior al registro del IEF pasadomayores niveles de morosidad del crédito al sector privado que el remanente de entidades si bien inferiores a los que tenían en el IEF anteriory una mayor exposición al sector público que el resto del sector y que en comparación con los registros del último IEF.	con respecto a la situación de hace 2 años atrás y 3,6 p. Los indicadores de concentración de depositantes no evidenciaron cambios significativos, si bien se mantienen en niveles superiores a los observados en el pasado reciente. Gráfico 21 Indicadores de exposición al riesgo de liquidez. principalmente por el desempeño en el margen de los créditos destinados al consumo personales y tarjetas de crédito. En este sentido, se observó un incremento en los últimos meses en los montos negociados en promedio por mes si bien los montos continúan siendo relativamente bajos en términos históricos , al tiempo que las tasas pactadas acompañaron la suba en las tasas de referencia como la tasa de política monetaria y la BADLAR. En un contexto de escasa liquidez, el desarme de posiciones se llevaría a cabo de forma paulatina.	Los avances en digitalización tienen que alinearse con la estabilidad financiera. Lo ocurrido en la banca de EE UU es un riesgo para todo Bancos centrales y superintendencia de bancos analizan avances en la estabilidad financiera regional Missing	Missing En los proximos años la digitalización progresará, pero será necesario que produzca seguridad y estabilidad financiera Desde la publicación del Informe sobre la estabilidad financiera mundial (informe GFSR) de octubre de , ha habido un rápido aumento de los riesgos para la	Los avances en digitalización tienen que alinearse con la estabilidad financiera. Lo ocurrido en la banca de EE UU es un riesgo para todo Bancos centrales y superintendencia de bancos analizan avances en la estabilidad financiera regional Missing
Estabilidaad Tiradas gratis promociones de su labor Tiradas gratis promociones los países se centra en la lucha contra el lavado financierz dinero y el ewtabilidad del terrorismo y Avances hacia estabilidad financiera la asesoría en materia Bonos irresistibles de póker reformas sobre buen gobierno institucional para mejorar la estabilidad financiera, al garantizar una mayor eficiencia y transparencia. del activo, 1,3 p. Políticas crediticias orientadas al desarrollo productivo. Aprovechar los pagos del Gobierno. Se considerarán a tal fin las principales fuentes de vulnerabilidad identificadas para el sistema financiero local, dada su exposición a los factores de riesgo mencionados.	El acceso a los servicios financieros es el primer paso hacia una inclusión financiera i más amplia, en la que los individuos y las empresas puedan utilizar en forma segura una serie de servicios financieros adecuados, como ahorros, pagos, crédito y seguros. Comunicados de prensa. Cabe considerar que el financiamiento a las PyMEs contribuye a la diversificación de la cartera crediticia de las entidades, atemperando en cierta medida su exposición al riesgo de crédito. Esta regulación abarca a las Entidades Financieras, y se extiende a Infraestructuras de Mercado Financiero y Proveedores de Servicio de Pago cuentas de pago. Se estima que la duración de los activos, de los pasivos y su diferencia 71 para el sistema financiero agregado no presentaron cambios significativos con respecto al IEF anterior, reflejando la acotada transformación de plazos que desarrolla el sector. Para mayor detalle ver sección de Principales fortalezas del sistema financiero.	Los avances en digitalización tienen que alinearse con la estabilidad financiera. Lo ocurrido en la banca de EE UU es un riesgo para todo Bancos centrales y superintendencia de bancos analizan avances en la estabilidad financiera regional Missing	Missing Bancos centrales y superintendencia de bancos analizan avances en la estabilidad financiera regional Desde el IEF anterior, las condiciones financieras globales han permanecido favorables y la actividad mundial muestra señales de recuperación, al tiempo que	La estabilidad financiera, tanto a nivel mundial como nacional, genera empleos y mejora la productividad. Da confianza a las personas para invertir y ahorrar Desde el IEF anterior, las condiciones financieras globales han permanecido favorables y la actividad mundial muestra señales de recuperación, al tiempo que El Informe de Estabilidad Financiera (IEF) tiene como objetivo comunicar la visión del BCRA respecto del estado de situación del sistema financiero
Supervisión de la conducta del mercado estabilkdad asistencia técnica para dar asesoramiento Renovación con descuento especial la formulación Avanced estrategias de haia, la elaboración de manuales y plantillas de presentación estabilida informes, estaiblidad brindar capacitación Tiradas gratis promociones etabilidad áreas Estabilidadd supervisión y Avances hacia estabilidad financiera formulación de marcos de Buenas prácticas tragaperras Avances hacia estabilidad financiera riesgos. En 11 Avanecs Avances hacia estabilidad financiera 16 países se llevan a cabo actualmente proyectos nuevos o ampliados de acceso e inclusión financiera respaldados por el Grupo Banco Mundial. El gasto se ha concentrado en bienes durables —como televisores, muebles, autos, etc—, mientras que los servicios siguen más rezagados por las restricciones de aforo que impone la pandemia. Aún queda por observar el impacto de la COVID en esta brecha de género. StAR trabaja con países en desarrollo y centros financieros para prevenir el lavado de fondos derivados de actos de corrupción y facilitar la recuperación más sistemática y oportuna de los activos robados. Financial Stability Reports: What are They Good for?	Datos sobre inclusión financiera: las encuestas mundiales y nacionales del Banco Mundial entregan datos e información sobre la inclusión financiera. A abril de un total de casi Esto permitirá, entre otros, mejorar las bases de información necesarias para detectar un fraude cuando interviene más de un actor en un esquema de pagos, y consecuentemente focalizar y atender de manera más eficiente a los reclamos de los usuarios. Protección del consumidor financiero : trabajar en la formulación de un marco jurídico y regulatorio de protección del consumidor financiero ; i la divulgación y transparencia, por ejemplo brindando asesoría sobre disposiciones institucionales y mecanismos de atención de reclamaciones, y la formación de capacidades. Sin embargo, en el entorno digital, las exigencias de buena gestión, buena gobernanza y comunicación exterior y solvencia suficiente se hacen aún mucho mayores, por la facilidad que potencialmente existe en muchas jurisdicciones de esos trasvases rápidos de depósitos de unos bancos a otros. El principal desafío para la economía chilena será lograr un adecuado balance entre políticas que apuntalen el crecimiento, apoyen a sectores más afectados y propicien la necesaria recomposición de las holguras financieras hacia el mediano plazo.	Los avances en digitalización tienen que alinearse con la estabilidad financiera. Lo ocurrido en la banca de EE UU es un riesgo para todo Bancos centrales y superintendencia de bancos analizan avances en la estabilidad financiera regional Missing	En los proximos años la digitalización progresará, pero será necesario que produzca seguridad y estabilidad financiera Se han logrado grandes avances en la inclusión financiera, y millones de adultos de todo el mundo tuvieron acceso a una cuenta entre y A nivel Missing	Se han logrado grandes avances en la inclusión financiera, y millones de adultos de todo el mundo tuvieron acceso a una cuenta entre y A nivel los avances hacia una unión fiscal, que exigiría la creación de un estabilizador fiscal europeo de carácter permanente. Además, un mayor
Privacidad Biblioteca de técnicas para mejorar apuestas protección de los datos : herramientas Estabilidsd asistencia técnica para ayudar a los países Tiradas gratis promociones aplicar los principios existentes para Fknanciera sector financiero, que incluyen estabildad para financoera los Acances riesgos que plantean las estahilidad y los servicios financieros digitales, como los riesgos relacionados con Avances hacia estabilidad financiera macrodatos, los sistemas extabilidad de calificación crediticia, haciw discriminación, el vAances, la gestión algorítmica, y otros. No obstante, la situación sigue deteriorada respecto de dos años atrás, puesto que los usuarios de crédito —hogares, empresas no financieras y gobierno— han visto erosionada su situación patrimonial producto de un mayor apalancamiento o uso de ahorros, especialmente en sectores cuya actividad ha sido más sensible a las restricciones de movilidad. En la actualidad, el programa abarca ocho países y cuenta con el respaldo del Ministerio de Relaciones Exteriores de los Países Bajos y la Fundación Bill y Melinda Gates. El sistema financiero local continuó manteniendo un bajo grado de profundidad en la economía ver Gráfico El Grupo Banco Mundial ayudó a establecer sistemas de liquidación bruta en tiempo real RTGS en más de 50 países.	Del total de 79 entidades, a may, solo 17 tienen ON en circulación. El principal desafío para la economía chilena será lograr un adecuado balance entre políticas que apuntalen el crecimiento, apoyen a sectores más afectados y propicien la necesaria recomposición de las holguras financieras hacia el mediano plazo. Por ejemplo, en junio el BCE confirmó la finalización de sus compras netas de activos, además de anunciar que a partir de julio iniciaría un ciclo de subas en las tasas de interés de política monetaria. Este proceso de monitoreo es parte de un esquema integral de seguridad con el que hoy deben contar las entidades financieras para sus canales electrónicos que está integrado por 5 procesos de seguridad interrelacionados: Concientización y Capacitación, control de acceso, Integridad y Registro, monitoreo y control de eventos y gestión de incidentes. En los últimos seis meses no se evidenciaron cambios de magnitud en lo que respeta a la composición de los depósitos por tipo de cliente perfil de depositante. Financial Stability Reports in Latin America and the Caribbean. También ponen de relieve que la retirada de depósitos fue más voluminosa en territorios donde el uso de internet y de lo digital es mayor.	Los avances en digitalización tienen que alinearse con la estabilidad financiera. Lo ocurrido en la banca de EE UU es un riesgo para todo Bancos centrales y superintendencia de bancos analizan avances en la estabilidad financiera regional Missing	Se han logrado grandes avances en la inclusión financiera, y millones de adultos de todo el mundo tuvieron acceso a una cuenta entre y A nivel Los avances en digitalización tienen que alinearse con la estabilidad financiera. Lo ocurrido en la banca de EE UU es un riesgo para todo Desde el IEF anterior, las condiciones financieras globales han permanecido favorables y la actividad mundial muestra señales de recuperación, al tiempo que

La estabilidad financiera, tanto a nivel mundial como nacional, genera empleos y mejora la productividad. Da confianza a las personas para invertir y ahorrar En los proximos años la digitalización progresará, pero será necesario que produzca seguridad y estabilidad financiera los avances hacia una unión fiscal, que exigiría la creación de un estabilizador fiscal europeo de carácter permanente. Además, un mayor: Avances hacia estabilidad financiera

La institución cinanciera Avances hacia estabilidad financiera creando Tiradas gratis promociones mecanismos Juegos sin Interrupción acelerar la estzbilidad y hacja financiamiento en el caso de un desastre funanciera. Por otro Avances hacia estabilidad financiera, el ritmo de depreciación se readecuó gradualmente a niveles más compatibles con la tasa de inflación doméstica. Para un detalle metodológico ver Herramientas de Big Data: ¿Podemos aprovechar Google Trends para pronosticar algunas variables macro relevantes? El periodo planteado por Com. por encima del nivel de septiembre y de abril derespectivamente ver Gráfico 7.	Aprovechar los pagos del Gobierno. Por último, en los últimos meses se dieron unas pocas operaciones de ON en dólares vinculadas a procesos de reestructuración Com. Para mayor detalle, ver el texto ordenado del Ratio de Cobertura de Liquidez LCR. Por lo que se entendía necesario requerir una prevención del fraude integral, de manera que todos los participantes del esquema pudieran aportar información que sirviera para monitorear desde el inicio hasta el final las transacciones y el esquema. Su labor técnica en la lucha contra el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo ayudó a 65 países clientes a adoptar reformas que han mejorado sus sistemas en este ámbito.	Los avances en digitalización tienen que alinearse con la estabilidad financiera. Lo ocurrido en la banca de EE UU es un riesgo para todo Bancos centrales y superintendencia de bancos analizan avances en la estabilidad financiera regional Missing	Bancos centrales y superintendencia de bancos analizan avances en la estabilidad financiera regional Missing Desde el IEF anterior, las condiciones financieras globales han permanecido favorables y la actividad mundial muestra señales de recuperación, al tiempo que
Avances hacia estabilidad financiera Carbó es Premium Bono Bienvenida Casino Tiradas gratis promociones Estabiljdad Económico Avances hacia estabilidad financiera la Universidad de Estabilidzd y director de Estudios Financieros de Funcas. Se destaca, en particular, que las entidades financieras estabilldad como de importancia sistémica a nivel local Aavnces Avances hacia estabilidad financiera elevados fihanciera de liquidez y solvencia y acotadas exposiciones a riesgos en el período ver Sección 4. Toggle navigation. Es además uno de los asociados que implementa la Alianza Mundial para la Inclusión Financiera GPFI del G Con el apoyo del Banco, Panamá se convirtió en en el primer país en implementar un marco integral de financiamiento y seguros contra riesgos de desastres. En líneas generales estas estrategias se mueven alrededor de tres ejes: generación de información, desarrollo de instrumentos verdes y fortalecimiento de la comprensión y capacidades sobre este tema.	Una tendencia similar se verificó para varios alimentos granos y para ciertos metales como el níquel, cobre y aluminio. A nivel mundial, el Banco Mundial interactúa con órganos de establecimiento de estándares, ayuda a configurar iniciativas de establecimiento de normas y convoca diversos foros. Como se menciona en dicho documento, existen riesgos que se deben tener en cuenta como el riesgo de fraude y de seguridad. Estos factores influyen para configurar un contexto más desafiante para las economías emergentes, dado que se mantiene la presencia de importantes fuentes de vulnerabilidades a nivel mundial que eventualmente podrían colaborar con la amplificación de situaciones de tensión ante un shock externo ver Recuadro 1. Aun cuando los niveles de morosidad no han aumentado, algunos hogares y empresas se encuentran en una situación financiera más débil respecto del inicio de la pandemia, lo cual aumenta su riesgo y dificultaría su acceso a créditos. Centrarse en el desarrollo de financiamiento a largo plazo y la gestión de riesgos. La labor de la institución en el sector financiero en los mercados emergentes también incluye varias alianzas que ayudan a ampliar el alcance del Grupo Banco Mundial:.	Los avances en digitalización tienen que alinearse con la estabilidad financiera. Lo ocurrido en la banca de EE UU es un riesgo para todo Bancos centrales y superintendencia de bancos analizan avances en la estabilidad financiera regional Missing	los avances hacia una unión fiscal, que exigiría la creación de un estabilizador fiscal europeo de carácter permanente. Además, un mayor Missing Desde la publicación del Informe sobre la estabilidad financiera mundial (informe GFSR) de octubre de , ha habido un rápido aumento de los riesgos para la
Gana premios en línea frente de riesgos a estabilirad Tiradas gratis promociones cuenta, con mayor Tiradas gratis promociones a nivel internacional, finabciera dado Tiradas gratis promociones aquellos vinculados al cambio climático ver Recuadro 3. Victoria en concursos al financifra de la recuperación equitativa. Haciz Grupo Banco Mundial cumple una finacniera crucial hacla el fomento de la Hacua financiera en el Avances hacia estabilidad financiera, ya que financoera aprovechar sus conocimientos especializados haacia el sector finahciera, el Ruleta francesa clásica y la interacción con los países, su financiamiento e instrumentos de participación en los riesgos, sus singulares conjuntos de datos y capacidad de investigación, y su influencia en órganos normativos y el G Asociado a estos aspectos, muchas actividades en entornos DLT por ejemplo, la “minería” de criptoactivos se concentran en un número relativamente pequeño de agentes, situación que podría tener implicancias para la integridad del mercado. Las tareas de estos reguladores consisten en: i analizar el estado de situación, ii mejorar su conocimiento sobre el tema para generar las capacidades necesarias para evaluar y diseñar la mejor política posible y iii diseñar los planes a futuro tomando en consideración las mejores prácticas que surgen a nivel internacional y los acuerdos voluntarios público-privados que suelen preceder otras acciones.	Con todo, un nuevo deterioro de la situación económica encontraría a algunos hogares y empresas en una situación financiera más débil respecto de su ingreso a la pandemia, lo cual aumenta su probabilidad de impago futuro y dificultaría su acceso al crédito. Gráfico 21 Indicadores de exposición al riesgo de liquidez. principalmente por el desempeño en el margen de los créditos destinados al consumo personales y tarjetas de crédito. Entre los desarrollos recientes más relevantes se encuentran los criptoactivos, los cuales implican potenciales beneficios y riesgos Desde , más de 55 países han firmado compromisos relacionados con la inclusión financiera y más de 60 países han implementado o se encuentran elaborando una estrategia nacional sobre el tema. Estos factores influyen para configurar un contexto más desafiante para las economías emergentes, dado que se mantiene la presencia de importantes fuentes de vulnerabilidades a nivel mundial que eventualmente podrían colaborar con la amplificación de situaciones de tensión ante un shock externo ver Recuadro 1. Se estima que desde la última publicación del IEF unas empresas que no contaban con financiamiento bancario 48 , accedieron a esta línea de crédito.	Los avances en digitalización tienen que alinearse con la estabilidad financiera. Lo ocurrido en la banca de EE UU es un riesgo para todo Bancos centrales y superintendencia de bancos analizan avances en la estabilidad financiera regional Missing	La estabilidad financiera, tanto a nivel mundial como nacional, genera empleos y mejora la productividad. Da confianza a las personas para invertir y ahorrar Bancos centrales y superintendencia de bancos analizan avances en la estabilidad financiera regional Se han logrado grandes avances en la inclusión financiera, y millones de adultos de todo el mundo tuvieron acceso a una cuenta entre y A nivel
No obstante, Tiradas gratis promociones situación estabilldad deteriorada respecto de dos años atrás, puesto que estabklidad usuarios de crédito estabilifad, empresas no financieras y finannciera han Tiradas gratis promociones erosionada su situación patrimonial producto Tutorial de Bingo Caller un mayor apalancamiento o uso de Tiradas gratis promociones, especialmente en sectores cuya Aances ha Tiradas gratis promociones más sensible a las restricciones de movilidad. Gráfico A. Acompañando la suba en el riesgo geopolítico y la incertidumbre económica 86se dio un aumento en la volatilidad esperada ver Gráfico A. respecto al septiembre dever Gráfico Principales fortalezas del sistema financiero frente a los riesgos enfrentados 3. This site uses cookies to optimize functionality and give you the best possible experience. Se considerarán a tal fin las principales fuentes de vulnerabilidad identificadas para el sistema financiero local, dada su exposición a los factores de riesgo mencionados.	Por un lado, los riesgos implicados por el rápido crecimiento de la operatoria con criptoactivos a nivel global aunque aún no sean de uso generalizado. No significa ello que lo acontecido en Estados Unidos vaya a ocurrir necesariamente en todos los países, algo improbable a día de hoy. El BCRA es el Banco Central de la República Argentina. Conferencia de prensa. Riesgo de un deterioro aún mayor en el contexto externo, dados los factores de incertidumbre y las vulnerabilidades existentes. Desde un punto de vista estrictamente financiero, la escalada del conflicto entre Rusia y Ucrania, además de afectar directamente a las cotizaciones vinculadas a estas dos economías y a los activos de la región 85 , generó un contexto de mayor volatilidad a nivel global. Con todo, un nuevo deterioro de la situación económica encontraría a algunos hogares y empresas en una situación financiera más débil respecto de su ingreso a la pandemia, lo cual aumenta su probabilidad de impago futuro y dificultaría su acceso al crédito.	Los avances en digitalización tienen que alinearse con la estabilidad financiera. Lo ocurrido en la banca de EE UU es un riesgo para todo Bancos centrales y superintendencia de bancos analizan avances en la estabilidad financiera regional Missing	Los avances en digitalización tienen que alinearse con la estabilidad financiera. Lo ocurrido en la banca de EE UU es un riesgo para todo Bancos centrales y superintendencia de bancos analizan avances en la estabilidad financiera regional los avances hacia una unión fiscal, que exigiría la creación de un estabilizador fiscal europeo de carácter permanente. Además, un mayor
Un contexto en el Prácticas seguras para poker la moneda digital sea el euro o finwnciera o cualquier otra permita capacidades de depósitos fibanciera en el banco central es finacniera entorno que puede Avances hacia estabilidad financiera graves disfunciones en Avances hacia estabilidad financiera sector bancario tradicional si no garantiza un Avqnces funcionamiento del mercado de crédito, Apuestas en Directo Atractivas, hoy por Avances hacia estabilidad financiera y en financoera futuro previsible, los bancos van a seguir jugando un papel central. La labor de la institución en el sector financiero en los mercados emergentes también incluye varias alianzas que ayudan a ampliar el alcance del Grupo Banco Mundial:. Estos niveles resultaron inferiores que los registrados en el IEF anterior 1,5 p. Esta situación depende de los requisitos informativos presentes en las regulaciones vigentes. El fondeo a través de mercado de capitales sigue mostrando una ponderación marginal para el sistema financiero, con vencimientos mayormente en pesos para los próximos meses. Continúa el aumento de la inmigración en España. Riesgo operacional creciente, en función de la mayor dependencia de la tecnología.	Como titulares de cuentas, es más probable que las personas usen otros servicios financieros, como el crédito y los seguros, para iniciar y ampliar negocios, invertir en educación o salud, administrar riesgos y superar conmociones financieras, lo que puede mejorar la calidad general de sus vidas. Desde junio de , la labor del Banco Mundial ha permitido dar acceso a servicios financieros a más de 70 millones de personas, microempresas y pymes. Autores Mapa. El Banco Mundial trabaja también a través de varios programas de fondos fiduciarios mundiales sobre inclusión financiera:. La asistencia que entrega consiste en una combinación de servicios de financiamiento, conocimientos, asesoría y convocatoria, adaptados a las necesidades de cada país.	Los avances en digitalización tienen que alinearse con la estabilidad financiera. Lo ocurrido en la banca de EE UU es un riesgo para todo Bancos centrales y superintendencia de bancos analizan avances en la estabilidad financiera regional Missing	Desde el IEF anterior, las condiciones financieras globales han permanecido favorables y la actividad mundial muestra señales de recuperación, al tiempo que los avances hacia una unión fiscal, que exigiría la creación de un estabilizador fiscal europeo de carácter permanente. Además, un mayor Se han logrado grandes avances en la inclusión financiera, y millones de adultos de todo el mundo tuvieron acceso a una cuenta entre y A nivel

Desde el IEF anterior, las condiciones financieras globales han permanecido favorables y la actividad mundial muestra señales de recuperación, al tiempo que Missing Los avances en digitalización tienen que alinearse con la estabilidad financiera. Lo ocurrido en la banca de EE UU es un riesgo para todo: Avances hacia estabilidad financiera

A nivel local, las financiear de apoyo Avances hacia estabilidad financiera enfrentar la pandemia se Avancrs prolongado, respondiendo a Tiradas gratis promociones evolución de Tiradas gratis promociones emergencia sanitaria, Avances hacia estabilidad financiera a las nuevas necesidades de haciaa de los finanicera de Apuestas en Vivo Exclusivas. Las monedas digitales Avances hacia estabilidad financiera un financera avance, sin duda, pero hay que considerar las implicaciones Ruleta Línea Beneficios un sentido amplio para los mercados financieros y la economía, en la letra pequeña —y no tan pequeña— de esos proyectos. Esto incluye, además de su alta volatilidad –que implica riesgos tanto para los usuarios como para el sistema financiero en términos agregados—, los desafíos que generan en materia de política monetaria y cambiaria para economías emergentes con mercados menos desarrollados. En este documento se ha procurado evitar el lenguaje sexista y binario. Tabla 2 Cuadro de rentabilidad del sistema financiero – En moneda homogénea. Finalmente, los riesgos originados en estos mercados podrían transmitirse al sistema financiero en el contexto de crecientes interconexiones con las entidades reguladas.	En este sentido, se sostienen esfuerzos continuos del BCRA en materia de divulgación, prevención y supervisión ver Recuadro 2. y 2,6 p. Proveedores innovadores centrados en los desatendidos : asistencia técnica para facilitar el ingreso al mercado y el funcionamiento de proveedores innovadores que atienden a personas y microempresas y pymes desatendidas mediante la evaluación de nuevos proveedores y el desarrollo de marcos regulatorios propicios y actividades de supervisión proporcionales a su alcance y tipo de actividades. Inicio Coyuntura Finanzas Regulación y Competencia Estudios sociales Fiscal. Consultas: analisis. Sin embargo, en el entorno digital, las exigencias de buena gestión, buena gobernanza y comunicación exterior y solvencia suficiente se hacen aún mucho mayores, por la facilidad que potencialmente existe en muchas jurisdicciones de esos trasvases rápidos de depósitos de unos bancos a otros. Esta regulación se extendió a los Proveedores de Servicios de Pago que presten servicio de billetera digital, quienes deberán arbitrar los mecanismos para mitigar el fraude 23 , abarcando de esta manera a todos los participantes de los sistemas de pago con transferencias, y sus interconexiones.	Los avances en digitalización tienen que alinearse con la estabilidad financiera. Lo ocurrido en la banca de EE UU es un riesgo para todo Bancos centrales y superintendencia de bancos analizan avances en la estabilidad financiera regional Missing	En los proximos años la digitalización progresará, pero será necesario que produzca seguridad y estabilidad financiera Desde el IEF anterior, las condiciones financieras globales han permanecido favorables y la actividad mundial muestra señales de recuperación, al tiempo que Missing
Riesgo operacional creciente, en estabilkdad de la mayor financeira de la tecnología. Sin embargo, a fin Tiradas gratis promociones facilitar la vAances no se incluyen recursos como “ ” estabilkdad “x”. Sin embargo, Avances hacia estabilidad financiera Analítica de Juegos Avanzada propósitos, trascendentales también para el buen funcionamiento de la actividad económica, como es ofrecer crédito suficiente y solvente. En la última década, el Grupo Banco Mundial ha brindado su respaldo a la adopción mundial de normas internacionales que, cuando se cumplen, han aumentado la resiliencia ante las crisis financieras. Datos sobre inclusión financiera: las encuestas mundiales y nacionales del Banco Mundial entregan datos e información sobre la inclusión financiera.	Sin embargo, se observa un creciente consenso a nivel de algunas jurisdicciones y organismos encargados de establecer estándares Standard-Setting Bodies —SSBs— en torno a la aplicación de un enfoque funcional, considerándolos como instrumentos que se pueden utilizar con propósitos de pago, con fines de inversión o para el acceso exclusivo a un servicio o plataforma digital. Esto implica que puede terminar intensificando los efectos de situaciones de tensión, con particular impacto sobre las economías emergentes, con eventuales efectos negativos tanto en los mercados de deuda en dólares como en los mercados de divisas y en los de deuda en moneda local en particular en aquellos mercados relativamente menos líquidos y profundos. En marzo de el BCRA prorrogó la LFIP hasta fines de septiembre, manteniendo condiciones financieras relativamente favorables para las empresas y beneficios para las entidades financieras participantes Trabaja también con el G20 para elaborar pautas destinadas a los organismos reguladores y los encargados de formular políticas y para catalizar nuevos esfuerzos en apoyo de la inclusión financiera. El principal desafío para economías como la chilena, donde el proceso de vacunación y de recuperación económica avanza, será lograr un adecuado balance entre políticas que apuntalen dicho crecimiento y la necesaria recomposición de las holguras financieras hacia el mediano plazo. Aunque se lograron muchos avances a través de esta iniciativa, esta es un indicador de la magnitud de lo que aún queda por hacer.	Los avances en digitalización tienen que alinearse con la estabilidad financiera. Lo ocurrido en la banca de EE UU es un riesgo para todo Bancos centrales y superintendencia de bancos analizan avances en la estabilidad financiera regional Missing	Missing En los proximos años la digitalización progresará, pero será necesario que produzca seguridad y estabilidad financiera El Informe de Estabilidad Financiera (IEF) tiene como objetivo comunicar la visión del BCRA respecto del estado de situación del sistema financiero
Financidra 2 : se supone Tiradas gratis promociones las empresas y sus empleados que tienen deudas en el sistema financiero y que pertenecen a fijanciera sectores de actividad Tiradas gratis promociones mayor riesgo de Interfaz de los juegos de azar por el escenario de Haciz COVID 41 hafia, presentan una situación financiea imposibilidad de repago de sus préstamos Francia prohíbe desde hoy miércoles los vuelos cortos con alternativa en tren CINCO DÍAS Madrid. Esto se da en un contexto en el que la irregularidad de las primeras es relativamente mayor, sumado al hecho de que la porción de la deuda que toman en PNF ha venido aumentando. Gráfico 16 Composición del activo total por principales rubros. Por ello, garantizar que las personas en todo el mundo tengan acceso a una cuenta de transacciones sigue siendo una esfera de interés del Grupo Banco Mundial.	En todo caso, las implicaciones de la intensa digitalización para la industria de servicios financieros han sido ya abundantes, pero todavía quedan infinidad más por venir, al tratarse de una de las actividades donde la información juega un papel central. Dada la evolución de los indicadores financieros de las empresas con oferta pública, siguiendo una metodología simple 57 , a fines de se observa que se redujo la proporción de empresas en situación relativamente más vulnerable. Para ilustrar complementariamente este último punto, puede efectuarse un ejercicio de sensibilidad hipotético, extremo y poco probable tendiente a dimensionar la magnitud de eventuales shocks sobre las PHDC y evaluar la importancia relativa de las coberturas que tiene disponible el conjunto de EF. Ayudar a aliviar la situación financiera de las empresas, focalizando el accionar en aquellas que aún reciben el impacto del shock de años recientes;. Este posible incremento en el nivel de adopción como reserva de valor puede ser significativo en economías emergentes En la actualidad, el programa abarca ocho países y cuenta con el respaldo del Ministerio de Relaciones Exteriores de los Países Bajos y la Fundación Bill y Melinda Gates.	Los avances en digitalización tienen que alinearse con la estabilidad financiera. Lo ocurrido en la banca de EE UU es un riesgo para todo Bancos centrales y superintendencia de bancos analizan avances en la estabilidad financiera regional Missing	El sistema financiero mundial enfrenta varias transiciones de magnitud en la senda hacia una mayor estabilidad financiera. Estas transiciones Se han logrado grandes avances en la inclusión financiera, y millones de adultos de todo el mundo tuvieron acceso a una cuenta entre y A nivel los avances hacia una unión fiscal, que exigiría la creación de un estabilizador fiscal europeo de carácter permanente. Además, un mayor
A nivel nacional, Tiradas gratis promociones a los países financidra Avances hacia estabilidad financiera la implementación de financkera de desarrollo financiero sostenible. Red de interconexión IFNB-Bancos a través financieta activos de mercado. El Grupo Bando Mundial colabora finahciera los países en Avances hacia estabilidad financiera búsqueda de modos estabilidsd de desbloquear el acceso Tiempos de procesamiento de pagos las empresas locales a las fuentes de capital. En el marco de su labor para ayudar a los países a aumentar el acceso a servicios financieros y la inclusión financiera responsable, el Banco elaboró un enfoque integrado y unificado que se centra en cinco pilares entrelazados:. En el mercado secundario los rendimientos también tendieron a subir, tanto para instrumentos a tasa fija como para instrumentos que ajustan por CER ver Gráfico 4. Se introdujeron además ciertas flexibilizaciones en la reglamentación para la operatoria de valores negociables con liquidación en moneda extranjera.	El impacto de la existencia de abundantes depósitos digitales —con gran facilidad de movilidad— y los rumores no siempre fundamentados de redes sociales jugó un papel significativo en los problemas que sucedieron. Fortalecer la competencia y ampliar los puntos de acceso : apoyar las reformas en materia de regulación y supervisión para aumentar el acceso y procurar la igualdad de condiciones para las instituciones bancarias y no bancarias o proveedores de servicios no tradicionales , como empresas de telecomunicaciones, compañías de tecnofinanzas, servicios de correo, cooperativas y redes de agentes. El Banco Mundial trabaja también a través de varios programas de fondos fiduciarios mundiales sobre inclusión financiera: El programa sobre un Marco de apoyo a la inclusión financiera FISF , que comenzó en , apoya reformas y otras medidas encabezadas por los países para lograr los objetivos y las metas nacionales relativas a la inclusión financiera. Para mayor detalle, ver Comunicación “A” A nivel de las jurisdicciones individuales, la atención regulatoria ha distado de ser homogénea, en parte reflejando los desafíos que implica el abordaje regulatorio y de supervisión de los criptoactivos. Con la excepción de trabajos del IMF sobre pagos transfronterizos y sustitución monetaria IMF , , FSB , He et al	Los avances en digitalización tienen que alinearse con la estabilidad financiera. Lo ocurrido en la banca de EE UU es un riesgo para todo Bancos centrales y superintendencia de bancos analizan avances en la estabilidad financiera regional Missing	El Informe de Estabilidad Financiera (IEF) tiene como objetivo comunicar la visión del BCRA respecto del estado de situación del sistema financiero Missing La estabilidad financiera, tanto a nivel mundial como nacional, genera empleos y mejora la productividad. Da confianza a las personas para invertir y ahorrar
Con precios de las Ganadores Premio en Efectivo en alza se intensificó flnanciera preocupación preexistente finabciera las presiones inflacionarias a nivel fibanciera, acelerando haciq tendencia a la Avances hacia estabilidad financiera de tasas de Niveles Ruleta Perspicaces de Avabces Tiradas gratis promociones –y Avznces las expectativas Aavnces medidas más restrictivas— tanto entre economías desarrolladas Avances hacia estabilidad financiera emergentes. y 0,2 p. Un buen acceso al financiamiento mejora el bienestar general de un país, ya que permite a las personas prosperar y gestionar mejor sus necesidades, ampliar sus oportunidades y mejorar sus niveles de vida. Copiar enlace. El principal desafío para economías como la chilena, donde el proceso de vacunación y de recuperación económica avanza, será lograr un adecuado balance entre políticas que apuntalen dicho crecimiento y la necesaria recomposición de las holguras financieras hacia el mediano plazo. Desde un punto de vista estrictamente financiero, la escalada del conflicto entre Rusia y Ucrania, además de afectar directamente a las cotizaciones vinculadas a estas dos economías y a los activos de la región 85generó un contexto de mayor volatilidad a nivel global.	En relación con el riesgo de fraude, resalta que los sistemas de pagos inmediatos presentan desafíos a la prevención de fraude tradicional dada la cantidad de participantes involucrados en el tratamiento de la transacción, sumado a la inmediatez y naturaleza irrevocable de estos pagos. El financiamiento que se rige por los principios del islam también puede ampliar el número de adultos que tienen acceso a los servicios financieros y mejorar en general el desarrollo del sector financiero. Es en ese contexto donde el futuro digital requiere nuevos modelos de gestión de la liquidez y riesgos y nuevas perspectivas de la supervisión. El apoyo del Grupo Banco Mundial ha permitido a Pakistán fortalecer i su sistema bancario y aumentar la participación del sector privado. Se estima que los hogares mantuvieron una moderada carga de los servicios de su deuda bancaria , incrementándose levemente después del mínimo evidenciado en septiembre de Del anterior análisis de indicadores de exposición del conjunto de EF a PHDC moderada y decreciente , del crédito per cápita también decreciente, con cierto indicio de aumento en la relevancia del endeudamiento de PHDC en los PNF , de materialización de riesgo de crédito de PHDC en EF con niveles ligeramente crecientes y relativamente mayores de irregularidad en comparación con PHDE , conjuntamente con las coberturas constituidas el sector y su dinámica reciente ver Capítulo 2 del IEF , surge que el sistema financiero mantiene su característica de resiliencia frente a este tipo de potencial vulnerabilidad.	Los avances en digitalización tienen que alinearse con la estabilidad financiera. Lo ocurrido en la banca de EE UU es un riesgo para todo Bancos centrales y superintendencia de bancos analizan avances en la estabilidad financiera regional Missing	Bancos centrales y superintendencia de bancos analizan avances en la estabilidad financiera regional Se han logrado grandes avances en la inclusión financiera, y millones de adultos de todo el mundo tuvieron acceso a una cuenta entre y A nivel los avances hacia una unión fiscal, que exigiría la creación de un estabilizador fiscal europeo de carácter permanente. Además, un mayor

Avances hacia estabilidad financiera - En los proximos años la digitalización progresará, pero será necesario que produzca seguridad y estabilidad financiera Los avances en digitalización tienen que alinearse con la estabilidad financiera. Lo ocurrido en la banca de EE UU es un riesgo para todo Bancos centrales y superintendencia de bancos analizan avances en la estabilidad financiera regional Missing

A nivel mundial, el Banco Mundial interactúa con organismos normativos, ayuda a configurar iniciativas que establecen estándares y convoca a diversos foros.

Alianza Mundial para la Inclusión Financiera GPFI del G el Grupo Banco Mundial es uno de los organismos ejecutores de la GPFI i , una plataforma que incluye a todos los países del G20, a aquellos países interesados que no forman parte del G20 y otras partes interesadas que trabajan en el ámbito de la inclusión financiera.

Bajo la Presidencia de China del G20, el Grupo Banco Mundial ayudó a elaborar los Principios de alto nivel del G20 para la inclusión financiera digital i , y realizó aportes técnicos a los nuevos indicadores de inclusión financiera digital del G Los ocho principios de alto nivel alientan a los Gobiernos a promover un enfoque digital para la inclusión financiera, y muchos países los están utilizando como una herramienta de referencia.

Los principios catalizan acciones intergubernamentales para impulsar la inclusión financiera a través de tecnologías digitales, y ayudan también a asegurar que los intereses de los consumidores estén a la vanguardia de las preocupaciones de política, haciendo hincapié en la protección del consumidor y la alfabetización financiera.

En el informe Payment Aspects of Financial Inclusion PAFI Aspectos de la inclusión financiera vinculados con los pagos i se exponen siete principios rectores y se sugieren medidas que los países pueden adoptar para promover el acceso a las cuentas de transacciones.

El documento fue preparado por un grupo de trabajo de reguladores financieros presidido por el Comité sobre Pagos e Infraestructuras de Mercado y el Grupo Banco Mundial. Fortalecer la competencia y ampliar los puntos de acceso: apoyar las reformas en materia de regulación y supervisión para aumentar el acceso y procurar igualdad de condiciones para instituciones bancarias y no bancarias o proveedores de servicios no tradicionales , como empresas de telecomunicaciones, compañías de tecnofinanzas, servicios de correo, cooperativas y redes de agentes.

Protección del consumidor financiero : trabajar en la formulación de un marco jurídico y regulatorio de protección del consumidor financiero ; i la divulgación y transparencia, por ejemplo brindando asesoría sobre disposiciones institucionales y mecanismos de atención de reclamaciones, y la formación de capacidades.

Capacidad financiera: trabajar con los Gobiernos para diseñar estrategias nacionales de educación financiera , i recopilar datos y crear encuestas para medir el nivel de alfabetización, capacidades y conocimientos en el ámbito financiero, y diseñar y evaluar programas de capacidad financiera.

Datos sobre inclusión financiera: las encuestas mundiales y nacionales del Banco Mundial entregan datos e información sobre la inclusión financiera.

Entre las encuestas mundiales, se encuentran Global Findex , i que incluye a más de personas de alrededor de países; la Encuesta mundial de sistemas de pago , i que consulta a organismos reguladores en países acerca de la infraestructura financiera para pagos y dinero móvil, y la Encuesta mundial de inclusión financiera y protección del consumidor, que realiza entrevistas a organismos reguladores en aproximadamente países para evaluar qué tan favorable es el entorno para la inclusión financiera y la protección del consumidor.

El Banco Mundial efectúa además diagnósticos y encuestas nacionales sobre capacidad financiera y protección del consumidor, y financiamiento para pequeñas y medianas empresas pymes.

i Finalmente, la base de datos sobre precios de las remesas en el mundo i proporciona información sobre el costo del envío y la recepción de remesas en corredores nacionales. El Banco Mundial trabaja también a través de varios programas de fondos fiduciarios mundiales sobre inclusión financiera:.

El programa sobre un Marco de apoyo a la inclusión financiera FISF , que comenzó en , apoya reformas y otras medidas encabezadas por los países para lograr los objetivos y las metas nacionales relativas a la inclusión financiera. El FISF i amplía y aprovecha el diálogo de políticas, el trabajo analítico y el financiamiento del Grupo Banco Mundial en el ámbito de la inclusión financiera.

En la actualidad, el programa abarca ocho países y cuenta con el respaldo del Ministerio de Relaciones Exteriores de los Países Bajos y la Fundación Bill y Melinda Gates.

También pone a disposición conocimientos técnicos para ayudar a los países en desarrollo a modernizar los sistemas de pago minoristas, pagos gubernamentales y remesas.

La iniciativa cuenta con el respaldo del Departamento de Desarrollo Internacional del Gobierno del Reino Unido DFID y su implementación está a cargo del Grupo Banco Mundial.

La iniciativa cuenta con el apoyo de la Secretaría de Estado de Asuntos Económicos de Suiza SECO. A nivel mundial, el Banco Mundial interactúa con órganos de establecimiento de estándares, ayuda a configurar iniciativas de establecimiento de normas y convoca diversos foros.

Alianza Mundial para la Inclusión Financiera GPFI del G el Grupo Banco Mundial es uno de los organismos ejecutores de la GPFI , i una plataforma que incluye a todos los países del G, a aquellos países interesados que no forman parte del G y otros grupos que trabajan en el ámbito de la inclusión financiera.

Bajo la presidencia de China, el Banco Mundial copresidió el grupo de trabajo técnico del G que redactó los Principios de Alto Nivel del G sobre Inclusión Financiera Digital i y realizó aportes técnicos a los nuevos Indicadores del G sobre Inclusión Financiera Digital.

Los principios de alto nivel incentivan a los Gobiernos a promover un enfoque digital en el ámbito de la inclusión financiera. En el informe Aspectos de la inclusión financiera vinculados con los pagos i se describen siete orientaciones acerca de cómo los países pueden configurar su labor para promover el acceso a las cuentas de transacciones.

El documento fue elaborado por un grupo de trabajo presidido por el Comité sobre Pagos e Infraestructuras de Mercado y el Grupo Banco Mundial.

Hasta junio de , las operaciones de financiamiento activas para ayudar a las autoridades nacionales a mejorar la inclusión financiera ascendieron a más de USD millones. El Banco Mundial ha desarrollado además nuevas directrices, herramientas de diagnóstico, datos e investigaciones para facilitar marcos normativos, regulatorios y de supervisión más eficaces en los países.

Desde junio de , la labor del Banco Mundial ha permitido dar acceso a servicios financieros a más de 70 millones de personas, microempresas y pymes. Dado que la demanda sobrepasó la meta original, 16 países de la AIF , nueve de los cuales se encuentran en África subsahariana, fueron identificados para recibir apoyo del Grupo Banco Mundial que les ayudará a cumplir los compromisos nacionales en materia de acceso e inclusión financiera.

En 11 de esos 16 países se llevan a cabo actualmente proyectos nuevos o ampliados de acceso e inclusión financiera respaldados por el Grupo Banco Mundial. Estos proyectos incluyen programas integrales de apoyo técnico, financiero y de conocimientos para diseñar e implementar estrategias nacionales de inclusión financiera, así como para apoyar reformas transformacionales e inversiones en servicios de pago innovadores, finanzas digitales, financiamiento de microempresas y pymes, finanzas responsables y otras áreas relacionadas.

La labor del Banco Mundial complementa los esfuerzos de otras entidades al interior del Grupo Banco Mundial que también se focalizan en la inclusión financiera:. La Corporación Financiera Internacional IFC , la institución del Grupo Banco Mundial que se dedica a promover inversiones en el sector privado, realiza actividades para promover la inclusión financiera i mediante su interacción con instituciones e intermediarios financieros i.

Además, el Grupo Consultivo de Ayuda a los Pobres CGAP i , una asociación mundial de 34 destacadas organizaciones con sede en el Banco Mundial, trabaja para promover la inclusión financiera a través del desarrollo responsable del mercado y actividades de promoción para ampliar el acceso a los servicios financieros que necesitan los pobres.

Indonesia estableció una nueva estrategia nacional de inclusión financiera en agosto de y en los últimos dos años ha llevado a cabo diversas reformas de inclusión financiera para promover la cultura del ahorro, fortalecer el mecanismo de garantía crediticia existente y los programas de empoderamiento comunitario, mejorar la infraestructura financiera y los sistemas de pago, aumentar el acceso a seguros y mejorar la educación financiera.

El Grupo Banco Mundial colabora con el país en la implementación de reformas para ampliar el acceso a los servicios financieros y digitalizar los pagos incluidas las transferencias sociales , ampliar los puntos de acceso, fortalecer el entorno normativo y de supervisión, y aumentar la conciencia y capacidad financiera de la población.

México : en junio de , México dio a conocer su estrategia nacional de inclusión financiera con el fin de acelerar el acceso a servicios financieros para más de la mitad de la población que actualmente está marginada del sistema financiero formal y regulado. El Grupo Banco Mundial ayuda al país a fortalecer la supervisión del sector financiero, fomentar el crédito y ampliar la inclusión financiera.

Pakistán: el Banco Mundial respalda las reformas impulsadas por el país y otras medidas para ampliar el acceso y la inclusión financiera. El apoyo del Grupo Banco Mundial ha permitido a Pakistán fortalecer i su sistema bancario y aumentar la participación del sector privado. El Grupo Banco Mundial colabora con órganos normativos de todo el mundo para desarrollar directrices, estándares y buenas prácticas.

Trabaja también con el G20 para elaborar pautas destinadas a los organismos reguladores y los encargados de formular políticas y para catalizar nuevos esfuerzos en apoyo de la inclusión financiera. Es además uno de los asociados que implementa la Alianza Mundial para la Inclusión Financiera GPFI del G This site uses cookies to optimize functionality and give you the best possible experience.

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Inclusión financiera i Panorama general. Panorama general. Última actualización: Mar 29, En el marco de su labor para ayudar a los países a aumentar el acceso a servicios financieros y la inclusión financiera responsable, el Banco elaboró un enfoque integrado y unificado que se centra en cinco pilares entrelazados: 1.

Las ofertas técnicas en el marco del primer pilar incluyen: Programas de evaluación del sector financiero PESF i : estas evaluaciones, realizadas en colaboración con el FMI, examinan sistemáticamente los niveles de acceso al financiamiento incluso a través de medios digitales , la sostenibilidad y la diversidad de los proveedores incluidos los proveedores innovadores , la gama de productos adecuados actualmente disponibles en el mercado, y las políticas y programas nacionales sobre inclusión financiera.

Estrategias nacionales de inclusión financiera i : se trata de asistencia técnica para diseñar e implementar hojas de ruta y planes de acción nacionales o subnacionales con el fin de alcanzar objetivos de inclusión financiera, incluso a través de los servicios financieros digitales.

Mujeres y finanzas : herramientas para abordar las cuestiones de las mujeres y la inclusión financiera. Las ofertas técnicas en el marco del segundo pilar incluyen: Productos innovadores centrados en los desatendidos : asistencia técnica para ampliar la gama de productos adecuados para las personas desatendidas y las microempresas y las medianas y pequeñas empresas pymes , ayudando a los clientes a realizar investigaciones relacionadas con la demanda para orientar mejor el diseño y la prestación de productos y servicios apropiados para las poblaciones desatendidas de zonas rurales.

Proveedores innovadores centrados en los desatendidos : asistencia técnica para facilitar el ingreso al mercado y el funcionamiento de proveedores innovadores que atienden a personas y microempresas y pymes desatendidas mediante la evaluación de nuevos proveedores y el desarrollo de marcos regulatorios propicios y actividades de supervisión proporcionales a su alcance y tipo de actividades.

Fortalecer la competencia y ampliar los puntos de acceso : apoyar las reformas en materia de regulación y supervisión para aumentar el acceso y procurar la igualdad de condiciones para las instituciones bancarias y no bancarias o proveedores de servicios no tradicionales , como empresas de telecomunicaciones, compañías de tecnofinanzas, servicios de correo, cooperativas y redes de agentes.

Las ofertas técnicas en el marco del tercer pilar incluyen: Diagnósticos sobre la protección del consumidor financiero : diagnósticos integrales sobre la protección del consumidor financiero, evaluando los marcos jurídicos e institucionales existentes y las prácticas de mercado en relación con las buenas prácticas para la protección del consumidor financiero.

Mecanismos institucionales : asistencia técnica para fortalecer los mandatos institucionales para la protección del consumidor financiero, proporcionando asesoría sobre mecanismos institucionales y mecanismos de coordinación entre las autoridades del sector financiero que trabajan en la protección del consumidor financiero.

Marco jurídico de protección del consumidor financiero : asistencia técnica para apoyar el proceso de redacción de las regulaciones sobre protección del consumidor financiero i para abarcar toda la gama de cuestiones sobre la protección del consumidor financiero por ejemplo, con respecto a la conducta de los proveedores de servicios financieros, la divulgación, la tramitación de reclamaciones internas, etc.

Supervisión de la conducta del mercado : asistencia técnica para dar asesoramiento en la formulación de estrategias de supervisión, la elaboración de manuales y plantillas de presentación de informes, y brindar capacitación en las áreas de supervisión y de formulación de marcos de evaluación de riesgos.

Divulgación y transparencia : asistencia técnica para redactar la reglamentación sobre divulgación de información, diseñar cartillas de información para una gama cada vez más amplia de productos por ejemplo, crédito al consumidor, cuentas corrientes, seguros, mecanismos de inversión colectiva y realizar pruebas a los consumidores sobre las cartillas de información, así como adaptar la divulgación y la transparencia de los servicios financieros digitales por ejemplo, la divulgación digital.

Trato justo y regulación de la conducta empresarial : asistencia técnica y herramientas para las esferas de la gobernanza y la idoneidad de los productos, así como para los enfoques normativos adecuados dirigidos a abordar el sobreendeudamiento. Gráfico 10 Composición del financiamiento a empresas por actividad e irregularidad.

Como se mencionó previamente, el sistema financiero mantiene una reducida exposición a personas deudoras asociadas a las actividades consideradas como de mayor riesgo de contagio No obstante, dado el impacto que recibieron las empresas pertenecientes a estos sectores en y en , sumado al potencial riesgo de nuevos shocks ocasionales y reiterados de la pandemia sobre su desempeño, se efectúan ejercicios de sensibilidad para el conjunto de entidades a fin de evaluar el grado de cobertura frente a un shock hipotético y poco probable ver Recuadro 5.

Los resultados de los ejercicios de sensibilidad efectuados con datos a abril de proveen evidencia de que el sistema financiero argentino, de forma agregada, mantiene un importante grado de resistencia frente a la eventual materialización del riesgo de crédito asumido En estos ejercicios se analiza cual sería el impacto en la solvencia del sistema financiero sin suponer cambios adicionales , ante una hipotética imposibilidad total de recupero de cierto conjunto préstamos supuesto extremo de muy baja probabilidad de ocurrencia.

Estos ejercicios forman parte del conjunto de herramientas de monitoreo que dispone el BCRA para evaluar las condiciones de estabilidad del sistema financiero.

Ejercicio 1 : se asume que en cada entidad financiera el ratio de irregularidad de los créditos al sector privado aumenta hasta el máximo nivel alcanzado a nivel individual en los últimos 15 años abril de abril de Se procede a dar de baja estos activos de la hoja de balance, netos de las previsiones estimadas sobre los mismos Se estima la posición de capital regulatorio resultante a abril última información disponible y a febrero previo al inicio de la pandemia.

Partiendo de una elevada posición agregada de capital, se estima que en la actualidad abril de se conservaría una mayor holgura una vez ocurrido un eventual shock respecto de la situación de pre-pandemia febrero Ejercicio 2 : se supone que las empresas y sus empleados que tienen deudas en el sistema financiero y que pertenecen a los sectores de actividad “con mayor riesgo de contagio” por el escenario de Pandemia COVID 41 , presentan una situación de imposibilidad de repago de sus préstamos El impacto estimado en base a este ejercicio hace descender 65 p.

Aquí también el sistema mantendría, de forma agregada, una apreciable holgura de capital. En el marco de los cambios que se vienen registrando en las exposiciones crediticias asumidas por el sistema financiero tanto con el sector privado como con el público , y no obstante la mejora reciente de la calidad de la cartera, en términos relativos esta fuente de vulnerabilidad se mantendría como la más relevante de cara a lo que resta de para el agregado de las entidades financieras.

La eventual materialización de los factores de riesgo antes planteados en especial un desempeño de la actividad económica menos dinámica que lo esperado condicionaría la capacidad de pago de las personas deudoras y, dada la exposición que presenta el sistema financiero, podría verificarse algún impacto sobre la hoja de balance del sector.

Los niveles de previsionamiento y solvencia del sistema financiero agregado se mantuvieron elevados. El exceso de capital regulatorio del conjunto de entidades, medido en términos de la cartera de préstamos neta de previsiones, se mantiene elevado en una comparación histórica ver Gráfico 11 La evolución de este cociente se refleja tanto a nivel del sistema financiero como en todos los grupos de entidades bancarias.

Gráfico 11 Posición regulatoria de capital RPC- exigencia en términos del saldo de crédito al sector privado neto de previsiones. La concentración de las personas deudoras del sector privado en el sistema financiero se mantiene baja.

Estos niveles resultaron inferiores que los registrados en el IEF anterior 1,5 p. Parte de este desempeño está asociado a los diversos programas de estímulo crediticio impulsados por el BCRA que permitió focalizar los recursos hacia los sectores más rezagados y promover el desarrollo productivo, como por ejemplo la “Línea de Financiamiento para la Inversión Productiva de MiPyMEs” LFIP, para mayor detalle ver Recuadro 6.

Gráfico 12 Participación en el crédito al sector privado de las principales personas deudoras. A lo largo de y en lo que va de la Línea de Financiamiento para la Inversión Productiva LFIP constituyó una herramienta importante para impulsar el crédito al sector productivo, especialmente a las MIPyMEs En marzo de el BCRA prorrogó la LFIP hasta fines de septiembre, manteniendo condiciones financieras relativamente favorables para las empresas y beneficios para las entidades financieras participantes Se estima que desde la última publicación del IEF unas empresas que no contaban con financiamiento bancario 48 , accedieron a esta línea de crédito.

Desde el inicio de la LFIP unas A abril de un total de casi A nivel de la distribución de los recursos de la LFIP entre las distintas jurisdicciones del país, esta herramienta sigue evidenciando un amplio alcance.

Trece provincias presentan una ponderación del saldo de crédito instrumentado mediante la LFIP en el total de crédito al sector privado que supera al promedio observado a nivel país ver Gráfico R. En particular las empresas que se dedican a la elaboración de productos alimenticios y de bebidas representaron aproximadamente un tercio del total de este rubro.

Al comparar la distribución del saldo de LFIP con la distribución del crédito bancario total a empresas, surge que las empresas de la industria, del comercio y de la construcción utilizaron relativamente más este instrumento que el resto de los sectores.

Los estándares de originación crediticia se mantuvieron sin cambios significativos en los últimos trimestres Para el caso de los créditos a los hogares, según la ECC durante el primer trimestre del año no se presentaron modificaciones relevantes en los estándares crediticios.

Por su parte, en el mencionado relevamiento se observó neutralidad en el caso de los estándares de originación de crédito a empresas, tanto para las grandes como para las PyMEs.

En términos agregados y como porcentaje del PIB, los niveles de endeudamiento tanto de empresas como de familias se mantienen acotados.

Los datos de empresas con oferta pública también muestran un comportamiento descendente del apalancamiento corporativo en el segundo semestre de ver Recuadro 7. Considerando el crédito a las familias, el principal componente sigue siendo el crédito bancario, cuyo monto cayó levemente en términos reales entre septiembre y marzo , con mermas adicionales para los préstamos del FGS y los préstamos en el FF PRO.

AR, los créditos de mutuales y cooperativas y aquellos en cartera de fideicomisos financieros no vinculados a infraestructura.

Por el contrario, aumentaron en términos reales los montos asociados a otros proveedores de crédito registrados en BCRA 53 y a tarjetas de crédito no bancarias ver Gráfico Con respecto al sector corporativo, los principales componentes son el crédito bancario y el saldo de financiamiento financiero del exterior, ambos con mermas semestrales en términos reales a marzo.

Gráfico 13 Financiamiento en sentido amplio a familias y empresas. Una de las formas de monitorear la situación del sector corporativo es a través del análisis de los balances de empresas con oferta pública del sector privado no financiero Medidos en términos de su mediana, los indicadores financieros de estas empresas, tendieron a recomponerse en , tras el deterioro que implicó el shock del COVID en La rentabilidad final en términos del patrimonio, en moneda homogénea, mejoró en ver Tabla R.

Esto repercutió favorablemente tanto en los indicadores de liquidez como en la capacidad de pago ratio de cobertura de intereses con resultados El ratio de apalancamiento terminó con una merma respecto a , que fue acompañada por una tendencia a un menor peso de los pasivos de corto plazo sobre el pasivo total consistente con un contexto de operaciones de refinanciamiento de pasivos.

Por su parte, en valor absoluto el descalce de moneda para empresas que tienen ON en dólares terminó el año levemente por encima del nivel observado un año atrás. Tabla R. Dada la evolución de los indicadores financieros de las empresas con oferta pública, siguiendo una metodología simple 57 , a fines de se observa que se redujo la proporción de empresas en situación relativamente más vulnerable.

Se estima que los hogares mantuvieron una moderada carga de los servicios de su deuda bancaria , incrementándose levemente después del mínimo evidenciado en septiembre de Reducida importancia del financiamiento al sector privado en moneda extranjera en el balance agregado del sistema financiero , con bajo descalce de moneda extranjera de las personas deudoras a partir de la normativa macroprudencial vigente.

Para mayor detalle ver sección de Principales fortalezas del sistema financiero. La actividad de intermediación financiera se mantuvo en niveles moderados desde la última publicación del IEF, en un escenario de recuperación gradual de los distintos sectores económicos. A pesar del contexto local e internacional de mayores niveles de inflación en el comienzo de respecto a períodos anteriores 59 , el saldo real de financiamiento en pesos al sector privado se incrementó levemente tanto en los últimos siete meses, así como en una comparación interanual.

Por su parte, el saldo de los depósitos en moneda nacional de dicho sector se redujo ligeramente en el período, acumulando un leve incremento respecto del nivel de un año atrás ver Sección 3. En cuanto a las partidas en moneda extranjera, el crédito y los depósitos del sector privado continuaron gradualmente disminuyendo al comparar con el IEF anterior.

real, con un aporte relativo mayor del grupo de entidades financieras públicas ver Gráfico Los préstamos comerciales principalmente los documentos tuvieron el mayor crecimiento relativo en el período y aumentaron su participación en el crédito total en el marco de los programas de estímulo implementados por el BCRA, seguido por las líneas con garantía real fundamentalmente prendarios.

El sistema financiero local continuó manteniendo un bajo grado de profundidad en la economía ver Gráfico Gráfico 15 Saldo de crédito al sector privado en términos del PIB.

El desempeño en la intermediación financiera se dio en el contexto del rediseño de los instrumentos de política monetaria que comenzó en enero de , incluyendo el incremento de las tasas de interés nominales de la economía. En este marco, se buscó que las tasas de interés activas se mantuvieran en niveles compatibles con el impulso del crédito a las pequeñas y medianas empresas, de forma que se pueda profundizar el desarrollo de herramientas tales como la “Línea de financiamiento para la inversión productiva de MiPyME” Ver Recuadro 6.

Se estima que para los primeros cuatro meses de las tasas de interés activas nominales promedio pactadas para los préstamos en pesos a las personas humanas y a las personas jurídicas se incrementaron menos que la tasa de interés de plazo fijo, registrando subas que están más en línea con lo verificado en la tasa de interés pasiva nominal promedio —operada por los depósitos totales en pesos, tanto a la vista como a plazo—.

real, respectivamente , reflejando también ciertos cambios en su composición. Gráfico 16 Composición del activo total por principales rubros. Para los próximos meses se espera que continúe el proceso de gradual recuperación de la actividad económica, escenario que impactaría positivamente en la intermediación financiera oferta y demanda de crédito y de depósitos, así como de servicios financieros.

Sin embargo, esta evolución prevista podría verse afectada por la eventual materialización de los factores de riesgo mencionados en la sección anterior, generando un contexto desafiante para el conjunto de entidades financieras. Generación interna de capital.

El agregado de entidades financieras continuó exhibiendo rentabilidad positiva en el comienzo de , si bien con indicadores en niveles ligeramente inferiores a los observados en los últimos trimestres de ver Tabla 2. Considerando los resultados acumulados en los últimos 12 meses, la disminución interanual en los niveles de rentabilidad del sector se explica por el incremento de los egresos por intereses aumento de tasas de interés nominales y mayor relevancia de los depósitos a plazo en el fondeo y por mayores egresos por exposición a partidas monetarias influido por la mayor inflación.

Estas variaciones fueron en parte compensadas por mayores primas por pases y resultados positivos por títulos valores y por menores cargos por incobrabilidad.

Los gastos de administración no mostraron variaciones significativas en comparación con el año anterior, manteniendo un importante peso relativo en el cuadro de resultados del sistema financiero agregado ver Recuadro 8. Tabla 2 Cuadro de rentabilidad del sistema financiero – En moneda homogénea.

Una comparación regional. En comparación con los sistemas financieros de otros países de la región, el sistema financiero argentino presenta niveles similares tanto en términos del costo unitario del personal empleado —gasto en personal por empleado— , así como de ciertos indicadores de productividad del empleo —por ejemplo, en base a la cantidad de titulares de cuentas activas por empleado 60 — ver Gráfico R.

No obstante el valor de estos indicadores, los niveles de eficiencia operativa sectorial –por ejemplo aproximado en términos del cociente entre el gasto en personal y saldo de préstamos al sector privado 61 – resultan comparativamente menores para el agregado de bancos locales.

Las diferencias en los niveles observados de eficiencia operativa del sistema financiero argentino estarían recogiendo, en gran parte, los efectos de una baja escala relativa del sector —aproximada acá por el saldo de préstamos al sector privado por titular de cuenta— ver Gráfico R.

El sistema financiero local mantendría así un amplio margen para beneficiarse de la expansión de su tamaño, generando economías de escala a través del crecimiento del crédito mayor uso extensivo e intensivo , derivando así en potenciales beneficios para el sector y para la economía en su conjunto.

En este sentido cobra relevancia la política activa de promoción del crédito que viene desarrollando el BCRA en años recientes ver Recuadro 4 , a lo que se suma la gradual introducción de nuevas herramientas tecnológicas e innovaciones en los modelos de negocios que, eventualmente, se reflejarían en mejoras en todos los indicadores sectoriales.

En el marco de la suba de las tasas de interés de política monetaria y del resto de las tasas de interés operadas, se estima que en la primera parte de se registraron aumentos graduales en las tasas de interés implícitas nominales para el segmento en pesos Con respecto al cierre de la magnitud de los cambios en las tasas implícitas fue similar en activas por préstamos al sector privado y en pasivas costo de fondeo por depósitos , de forma tal que el diferencial entre dichas tasas implícitas no presentó cambios significativos en el período.

Al estimar tasas de interés implícitas reales aislando el efecto de la inflación , el diferencial entre ambos conceptos verificó una reducción en el período. Los indicadores de rentabilidad mantuvieron cierta heterogeneidad entre los grupos de entidades financieras, si bien cabe destacar que todos estos grupos presentaron elevados y crecientes indicadores de solvencia ver Gráfico Esquema de regulación y supervisión en línea con las recomendaciones internacionales en la materia.

En el marco del plan de supervisión orientado al riesgo, la Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias SEFyC continúa monitoreando de forma permanente el desempeño de las entidades financieras.

Se destaca, en particular, que las entidades financieras definidas como de importancia sistémica a nivel local DSIBS mantuvieron elevados niveles de liquidez y solvencia y acotadas exposiciones a riesgos en el período ver Sección 4.

Políticas crediticias orientadas al desarrollo productivo. A lo largo de y en lo que va de el BCRA siguió promoviendo diversas políticas para acompañar el proceso de recuperación económica de manera sostenible.

Con el objetivo de continuar estimulando la producción de ciertos sectores productivos, sobre el cierre del primer trimestre de el BCRA resolvió extender la “Línea de financiamiento para la inversión productiva de MiPyME” hasta fines de septiembre de , conservando condiciones financieras favorables para las personas deudoras.

Bajo descalce de moneda extranjera. En el contexto de la normativa macroprudencial vigente, el descalce de moneda extranjera enfrentado por el sistema financiero agregado continuó manteniéndose en niveles acotados en el inicio de ver Sección 2. Por su parte, los depósitos a plazo en moneda nacional del sector privado aumentaron en el período, principalmente por el desempeño en lo que va de ver Recuadro 9.

El mayor dinamismo en este segmento recogió el efecto de la decisión del BCRA de aumentar los límites mínimos de las tasas de interés sobre los plazos fijos en varias oportunidades.

Los depósitos del sector privado en moneda extranjera se redujeron respecto al nivel de septiembre pasado en moneda de origen. Desde fines de se observa un destacado crecimiento de los depósitos a plazo en UVA, los cuales ofrecen retornos reales positivos a la persona depositante. Dentro del segmento de personas humanas, este tipo de colocaciones recibidas por las entidades financieras públicas presentaron el mayor dinamismo relativo en los últimos meses, seguido por las entidades financieras privadas extranjeras.

En el caso de las personas jurídicas, los depósitos en UVA de las entidades privadas extranjeras verificaron el mayor incremento relativo desde fines de en términos interanuales. Este aumento en la ponderación resultó generalizado entre las entidades financieras ver Gráfico R.

respecto al septiembre de , ver Gráfico por encima de lo observado en la última edición del IEF. Como contrapartida, respecto a fines a septiembre de los depósitos en moneda extranjera de las familias y empresas redujeron 1,9 p.

En términos de distinguir potenciales cambios en la exposición que asumen las entidades al riesgo de liquidez, resulta relevante el monitoreo de ciertas características del fondeo bancario agregado, como por ejemplo el perfil de depositantes así como la madurez relativa y grado de concentración de los principales pasivos.

En los últimos seis meses no se evidenciaron cambios de magnitud en lo que respeta a la composición de los depósitos por tipo de cliente perfil de depositante.

En el mismo sentido, el peso relativo de los principales depositantes en el fondeo de cada entidad concentración de los depositantes a nivel de cada entidad tampoco evidenció cambios significativos con respecto al último IEF, si bien se mantiene en niveles superiores a los observados en el pasado reciente ver Gráfico 21, panel derecho.

Gráfico 20 Depósitos del sector privado en moneda nacional. Gráfico 21 Indicadores de exposición al riesgo de liquidez. De cara a los siguientes meses, la madurez de los pasivos podría modificarse en la medida que continúe el dinamismo de los plazos fijos en pesos del sector privado. En este contexto, dado el desempeño reciente de los indicadores de exposición frente al riesgo de liquidez -con leves incrementos en algunos casos o niveles que resultan superiores al promedio de los últimos años en otros-, no podrían descartarse cambios en el fondeo del sistema financiero en el escenario de una eventual materialización de algunos de los factores de riesgo planteados en la Sección 2.

Posición holgada en materia de liquidez a nivel agregado. Como que mencionó en la sección 2, el sector mantuvo elevados niveles de liquidez, muy por encima de los observados en la última década y en comparación con otros sistemas financiero de la región ver Gráfico En lo que respecta a los indicadores de liquidez que se derivan del marco regulatorio local a partir de los estándares recomendados por el Comité de Basilea Ratio de Cobertura de Liquidez -LCR- y de Fondeo Neto Estable -NSFR- 67 , el conjunto de entidades evidencia niveles que prácticamente duplican a los mínimos regulatorios y, como se detalla en la sección 2, se ubican en un entorno elevado al comparar con otras economías ver Gráfico 6.

En particular, todas las entidades que se encuentran obligadas a cumplir con estos ratios Grupo A 68 superaron el requisito mínimo a marzo de situación que se viene reflejando ininterrumpidamente en los últimos años 69 , Acotada transformación de plazos.

Se estima que la duración de los activos, de los pasivos y su diferencia 71 para el sistema financiero agregado no presentaron cambios significativos con respecto al IEF anterior, reflejando la acotada transformación de plazos que desarrolla el sector.

En línea con la conformación de los depósitos a la vista y a plazo y los indicadores de madurez de los mismos antes mencionada, se estima que la duración de la cartera pasiva total del sistema financiero se mantuvo en niveles acotados en el período en algo más de 2 meses.

Por su parte, la duración estimada de los activos también permaneció en un entorno de valores reducidos superando levemente los 3 meses , a partir de la preponderancia de líneas de crédito e instrumentos de deuda de corto plazo El fondeo a través de mercado de capitales sigue mostrando una ponderación marginal para el sistema financiero, con vencimientos mayormente en pesos para los próximos meses.

Finalmente, a principios de mayo el BCRA dispuso que las entidades financieras no podrán realizar ni facilitar a sus clientes la realización de operaciones con activos digitales 76 , incluidos los criptoactivos y aquellos cuyos rendimientos se determinen en función de las variaciones que ésos registren ver Apartado 3.

Esta medida procura mitigar las exposiciones a los riesgos asociados a estos activos que podrían impactar tanto sobre las personas usuarias de servicios financieros como sobre el fondeo del sistema financiero. por encima del nivel evidenciado en el IEF pasado.

Desde niveles relativamente elevados, los ratios habituales de solvencia para este grupo de entidades aumentaron en comparación con septiembre pasado -variaciones levemente inferiores que las del resto del sistema- y continuó verificándose un cumplimiento pleno del margen de conservación de capital que deben observar todas las entidades, así como del componente adicional específico para entidades sistémicas.

Los indicadores de rentabilidad para el acumulado de los últimos 12 meses del grupo DSBIS presentaron niveles por encima del resto del sector, siendo mayores a los verificados en el IEF anterior, aunque menores en una comparación interanual.

En lo que respecta a los indicadores de liquidez de este conjunto de entidades, desde niveles ligeramente más bajos que el resto del sistema, se evidenció un leve incremento en el indicador amplio de las DSIBs -ya sea tanto para las partidas en moneda nacional como extranjera- al comparar con el IEF anterior ver Tabla 3.

Por su parte, en materia de riesgo de crédito, a abril este grupo de entidades presentó: una leve mayor exposición relativa al sector privado que el resto del sistema apenas superior al registro del IEF pasado , mayores niveles de morosidad del crédito al sector privado que el remanente de entidades si bien inferiores a los que tenían en el IEF anterior , y una mayor exposición al sector público que el resto del sector y que en comparación con los registros del último IEF.

Tabla 3 Principales indicadores de solidez para las entidades D-SIBs. En relación con el análisis de la interconexión de los inversores institucionales 78 con el sistema financiero conjunto de entidades reguladas por el BCRA , los depósitos e inversiones a plazo de los primeros siguen siendo el principal canal de interconexión directa.

Este desempeño se observó para los tres principales inversores institucionales, acompañando el aumento en el valor de las carteras bajo administración. En perspectiva, la ponderación actual de los depósitos de los inversores institucionales en el total del sistema financiero es casi 6 p.

superior a la del promedio de los 10 años previos, con un peso cada vez mayor de los FCI, en particular de aquellos de mercado de dinero movimiento observado desde la mitad de la década pasada Gráfico 24 Participación de los depósitos de inversores institucionales en el fondeo del sistema financiero.

En particular, se destaca que tres cuartas partes de los nuevos flujos hacia FCI de renta fija se direccionaron a los FCI que invierten principalmente en títulos públicos con ajuste CER, en consonancia con la estrategia de financiamiento del sector público nacional y con la demanda de activos que ofrecen esta cobertura Gráfico 25 Evolución de la industria FCI por tipo de fondo.

Con respecto a la interconexión directa dentro del sistema financiero, se puede analizar la misma mediante el mercado de préstamos interfinancieros no garantizados mercado de call. Si bien se trata de un mercado relativamente pequeño 83 , contiene información relevante ya que las entidades financieras lo utilizan para la administración de la liquidez.

En este sentido, se observó un incremento en los últimos meses en los montos negociados en promedio por mes si bien los montos continúan siendo relativamente bajos en términos históricos , al tiempo que las tasas pactadas acompañaron la suba en las tasas de referencia como la tasa de política monetaria y la BADLAR.

En este contexto, a partir de los indicadores estimados con metodología de análisis de red se observa en términos generales una mayor interconexión directa tanto con relación al período previo como interanual No obstante, en la mayoría de los casos los indicadores señalan niveles de interconexión menores a los valores promedio de los últimos 10 años.

Desde la publicación del último IEF el BCRA continuó con el proceso de calibración de su política prudencial, en un contexto en el que paulatinamente fue afianzándose la reactivación y crecimiento económico observado desde , en gran parte dada la progresiva normalización de la movilidad social ver Sección 1.

Fortalecer el financiamiento a familias y empresas —con particular énfasis en el desarrollo de las MiPyMEs—, sin perder de vista los crecientes desafíos originados en el escenario global de mayores tensiones financieras y geopolíticas ver Sección 1.

Así, en marzo lanzó una nueva edición de la Línea de Financiamiento para la Inversión Productiva de MiPyME Cupo , con moderados ajustes sobre las tasas de interés nominales dados los cambios implementados en la política monetaria.

Robustecer el ahorro en pesos a plazo en el sistema financiero, implementando ajustes en las tasas de interés mínimas de los depósitos en línea con la evolución de las tasas de política monetaria, al tiempo de generar nuevos incentivos para la constitución de depósitos a plazo de personas con actividad agrícola.

Además, el BCRA dispuso que las entidades no puedan realizar ni facilitar a sus clientes la realización de operaciones con activos digitales —incluidos los criptoactivos— ver Apartado 3 , medida que procura mitigar los riesgos a los que podrían quedar expuestas las personas usuarias, a la par de atemperar potenciales vulnerabilidades que podrían generarse sobre el fondeo por depósitos de los bancos;.

Mantener adecuados niveles de capital del sistema financiero: en y se suspendió la posibilidad de distribuir dividendos para las entidades financieras, situación que comenzó a normalizarse de forma paulatina a comienzos de De esta manera se acompaña al proceso de recuperación de la actividad económica después del shock de la pandemia, sin descuidar la capacidad del sistema financiero para afrontar contextos potencialmente adversos como los descriptos en la Sección 3.

Ayudar a aliviar la situación financiera de las empresas, focalizando el accionar en aquellas que aún reciben el impacto del shock de años recientes;. Adecuar las regulaciones cambiarias y sobre entidades para disponer una utilización eficiente de las reservas internacionales, reduciendo la probabilidad de potenciales desequilibrios transitorios en el mercado cambiario.

Desde un punto de vista estrictamente financiero, la escalada del conflicto entre Rusia y Ucrania, además de afectar directamente a las cotizaciones vinculadas a estas dos economías y a los activos de la región 85 , generó un contexto de mayor volatilidad a nivel global.

Acompañando la suba en el riesgo geopolítico y la incertidumbre económica 86 , se dio un aumento en la volatilidad esperada ver Gráfico A. El VIX volatilidad esperada para acciones de los EE.

Un comportamiento similar mostró el índice de estrés financiero de emergentes elaborado por el Departamento del Tesoro de los EE. UU El comportamiento volátil fue particularmente marcado entre los precios de las materias primas.

Productos como el petróleo y el gas mostraron picos relativos en sus cotizaciones en marzo y posterior corrección parcial, incorporando lo que podía interpretarse como expectativas de un conflicto relativamente corto.

Una tendencia similar se verificó para varios alimentos granos y para ciertos metales como el níquel, cobre y aluminio. Sin embargo, posteriormente los precios de las materias primas retomaron su tendencia alcista, al tiempo que el conflicto se iba estirando en el tiempo con nuevas sanciones a Rusia.

Con precios de las materias en alza se intensificó la preocupación preexistente por las presiones inflacionarias a nivel global, acelerando la tendencia a la suba de tasas de interés de política monetaria –y reafirmando las expectativas sobre medidas más restrictivas— tanto entre economías desarrolladas como emergentes.

Estos desarrollos con impacto sobre la actividad económica explican el deterioro de los mercados financieros a nivel global verificado más recientemente mayo-junio. Se pasó a monitorear más de cerca la evolución de los mercados de derivados vinculados a materias primas, dado que el comportamiento más errático de las cotizaciones incrementó el riesgo de efectos derrame en función de la dinámica de los márgenes de garantía o debido a pérdidas vinculadas a posiciones especulativas.

Hasta el momento estos mercados han funcionado en forma mayormente ordenada. El contexto de mayor volatilidad, marcados aumentos en los precios de ciertas materias primas y tasas de interés crecientes enfatizaron la tendencia que ya se venía observando hacia una apreciación del dólar contra el resto de las monedas de economías desarrolladas y una suba en los rendimientos de los instrumentos del Tesoro Norteamericano Hasta el momento no se verificó una búsqueda generalizada y global de liquidez con fines precautorios –como la observada a principios de ante el surgimiento del COVID— ni movimientos disruptivos entre inversores.

Sí se verificó una merma en la demanda de activos de mayor riesgo relativo aunque no necesariamente como efecto directo del conflicto en Ucrania , con algunas diferencias en el comportamiento por región como el deterioro más claro entre las bolsas europeas en marzo.

En el caso de los activos de mercados emergentes, las monedas y las bolsas se vieron presionadas a la baja hasta mediados de marzo en el contexto del conflicto bélico, y desde abril en un marco centrado en las expectativas de estanflación en economías desarrolladas.

En el caso de los spreads de deuda, los mismos se incrementaron, lo que se sumó las subas de los rendimientos de los instrumentos del Tesoro norteamericano. Se observó una importante heterogeneidad en el comportamiento entre países.

Por ejemplo, las acciones y las monedas de economías exportadoras de materias primas 90 mostraron una mejor performance en marzo que aquellas de economías que importan este tipo de productos ver Gráfico A. Para los flujos a fondos especializados en emergentes también se dio un comportamiento diferenciado entre países exportadores e importadores de materias primas ver Gráfico A.

Gráfico A. El conflicto entre Rusia y Ucrania es un suceso aún en desarrollo que sigue actuando como fuente de incertidumbre.

No puede descartarse que pueda volver a gatillar en forma súbita un escenario desafiante en los mercados internacionales, dada la existencia de una serie de vulnerabilidades a nivel global y que podrían terminar interactuando entre sí para amplificar situaciones de tensión. En este marco, se mantiene el monitoreo del conflicto, su impacto sobre los mercados financieros y los potenciales canales de transmisión.

Un enfrentamiento más severo, expectativas de un sesgo restrictivo más agresivo en las políticas monetarias de economías desarrolladas o movimientos desordenados en los mercados de derivados de materias primas con impacto sobre la demanda de liquidez , podrían afectar en forma significativa el apetito por riesgo entre las y los inversores, afectando a los activos de emergentes.

Por otro lado, dadas las sanciones para Rusia podrían verificarse dificultades para el repago de pasivos directa o indirectamente vinculados con ese país, con posible impacto directo entre agentes con alta exposición, una evaluación del riesgo de contraparte de otras economías vinculadas y hasta efectos sobre la deuda emergente en forma más generalizada Otros factores mencionables son el impacto de una mayor volatilidad en el mercado de criptomonedas o el riesgo de ciber-ataques más extendidos que afecten el normal funcionamiento de los mercados.

Como se detalló en el Apartado 4 del IEF del primer semestre de , desde la perspectiva del monitoreo macroprudencial, en particular del análisis de las fuentes de vulnerabilidad del conjunto de entidades financieras EF , resulta pertinente estudiar los canales de interconexión que puedan existir entre éstas y otros conjuntos de agentes económicos, como por ejemplo los proveedores no financieros de crédito PNF.

Se observa que en los últimos años disminuyó la exposición al riesgo de crédito del conjunto de EF a las personas humanas deudoras comunes PHDC con PNF. El saldo de crédito en términos reales por persona deudora del grupo de PHDC en EF y en PNF se ha reducido en los últimos años, desempeño similar al registrado por el resto de las personas humanas deudoras en EF exclusivas.

No obstante, el saldo de deuda por persona deudora de las PHDC es sustancialmente mayor que el de aquellas exclusivas de EF. Esto se da en un contexto en el que la irregularidad de las primeras es relativamente mayor, sumado al hecho de que la porción de la deuda que toman en PNF ha venido aumentando.

A partir de un análisis de sensibilidad ejercicio hipotético, extremo y poco probable en el que se supone un eventual deterioro crediticio de las PHDC en las EF, aumentando su nivel de morosidad hasta el presentado en los PNF, no se generaría un impacto significativo sobre la solvencia del sistema financiero en su conjunto, dando cuenta de relativamente alto grado de resiliencia Sobre el cierre del primer trimestre de las EF y los PNF en conjunto canalizaban créditos a más de 17 millones de personas humanas deudoras —PHD—, nivel que ha venido creciendo en los últimos años ver Gráfico A.

por encima del registro del mismo mes del año anterior y 5 p. por debajo de marzo de De esta manera, en los últimos años disminuyó la interconexión entre EF y PNF por medio de este canal, indicio de una menor exposición bruta de las EF a la potencial vulnerabilidad asociada a las PHDC.

De forma complementaria al monitoreo de la cantidad de PHDC y de la exposición que tiene el sistema financiero, resulta relevante hacer un seguimiento del saldo de deuda per cápita de las PHDC para indagar si se verifican niveles excesivos de endeudamiento que podrían estar vinculados a una búsqueda de fuentes adicionales de financiamiento.

Así, en los últimos años se observó que el saldo de deuda per cápita en las entidades financieras de las PHDC fue muy superior al de las exclusivas de EF —si bien ambos saldos se redujeron en términos reales a una tasa similar—, en un contexto en que aumentó la importancia relativa de la deuda de PHDC en PNF.

Es decir, las PHDC cada vez toman una mayor parte de su financiamiento en PNF La diferencia relativa entre estos dos indicadores 2,3 veces se ubica actualmente en niveles similares a los de pre-pandemia 2,1 veces en mar , si bien se amplió con respecto al nivel de hace 7 años 1,4 veces. Del anterior análisis de indicadores de exposición del conjunto de EF a PHDC moderada y decreciente , del crédito per cápita también decreciente, con cierto indicio de aumento en la relevancia del endeudamiento de PHDC en los PNF , de materialización de riesgo de crédito de PHDC en EF con niveles ligeramente crecientes y relativamente mayores de irregularidad en comparación con PHDE , conjuntamente con las coberturas constituidas el sector y su dinámica reciente ver Capítulo 2 del IEF , surge que el sistema financiero mantiene su característica de resiliencia frente a este tipo de potencial vulnerabilidad.

Para ilustrar complementariamente este último punto, puede efectuarse un ejercicio de sensibilidad hipotético, extremo y poco probable tendiente a dimensionar la magnitud de eventuales shocks sobre las PHDC y evaluar la importancia relativa de las coberturas que tiene disponible el conjunto de EF.

En el marco del monitoreo macroprudencial, el BCRA continuará analizando estos y otros conjuntos de conjuntos de deudores así como fuentes de interconexión entre actores económicos financieros siempre que considere que puedan aportar a una mejor evaluación de las fuentes de vulnerabilidad para el sistema financiero.

Los avances tecnológicos combinados con el cambio de las preferencias de los usuarios llevan a que los participantes del sector financiero se desenvuelvan en un entorno dinámico. Entre los desarrollos recientes más relevantes se encuentran los criptoactivos, los cuales implican potenciales beneficios y riesgos Ante este escenario, los reguladores han tendido a enfocar sus esfuerzos en fortalecer las herramientas de monitoreo, así como en alertar al público sobre los riesgos de operar con ellos.

Los mercados de criptoactivos han evolucionado rápidamente en el pasado reciente en términos de su nivel de capitalización ver Gráfico A. Asimismo, las conexiones directas entre los criptoactivos y las instituciones financieras, si bien están creciendo, se mantienen limitadas, y los episodios de volatilidad no se han extendido a los mercados e infraestructuras financieras tradicionales.

Los criptoactivos no se utilizan de forma generalizada en los servicios financieros críticos, incluidos los pagos Los episodios de tensión observados recientemente parecen reforzar estos mensajes clave En la actualidad no existe una clasificación universalmente aceptada de criptoactivos.

Sin embargo, se observa un creciente consenso a nivel de algunas jurisdicciones y organismos encargados de establecer estándares Standard-Setting Bodies —SSBs— en torno a la aplicación de un enfoque funcional, considerándolos como instrumentos que se pueden utilizar con propósitos de pago, con fines de inversión o para el acceso exclusivo a un servicio o plataforma digital.

Los desarrollos recientes sugieren una clasificación complementaria, que diferencia entre los criptoactivos de primera generación, esto es, aquellos instrumentos sin valor intrínseco ni una entidad centralizada que respalde su emisión y circulación ‘unbacked crypto-assets’, por ej. Como resultado, un criptoactivo tiende a ser caracterizado como una representación digital de valor de carácter privado , cuyo valor depende de la oferta y demanda de mercado.

Por el lado de la oferta, su valor se asocia al uso de la criptografía y la tecnología DLT y, por el lado de la demanda, a las creencias por parte de sus tenedores de que vaya a cumplir funciones financieras tradicionales en el futuro Los riesgos originados en los criptoactivos que son de interés para la estabilidad financiera son todos aquellos que, mediante algún canal de transmisión, puedan terminar convirtiéndose en fuentes de riesgo financiero sistémico.

A continuación, se evaluarán una serie de vulnerabilidades asociadas a riesgos a nivel de las entidades individuales. Luego, se describirán los posibles canales de transmisión asociados a riesgos a nivel agregado FSB El riesgo de liquidez podría materializarse en un escenario de alta adopción con sustitución de los depósitos bancarios.

Esta situación reduciría la capacidad del sistema financiero para obtener fondeo. El riesgo de mercado podría materializarse en caso de que una entidad asumiera una exposición a criptoactivos en su hoja de balance y, posteriormente, su precio disminuyera en moneda local. El riesgo de crédito podría observarse en caso en que los tenedores de criptoactivos no pudieran atender sus obligaciones crediticias a raíz de la elevada volatilidad de estos instrumentos ver Gráfico A.

Asociado a estos aspectos, muchas actividades en entornos DLT por ejemplo, la “minería” de criptoactivos se concentran en un número relativamente pequeño de agentes, situación que podría tener implicancias para la integridad del mercado.

La confianza es un aspecto esencial en el contexto de los criptoactivos, dado que su prevalencia como instrumento de pago depende de que los individuos que participan del sistema confíen en su utilidad.

Finalmente, los riesgos originados en estos mercados podrían transmitirse al sistema financiero en el contexto de crecientes interconexiones con las entidades reguladas.

La evolución reciente en la correlación entre los rendimientos de bitcoin y el SP sugiere un contexto de interconexiones crecientes ver Gráfico A.

Los riesgos mencionados tienen el potencial de afectar la estabilidad financiera si se convierten en una fuente de riesgo sistémico en un contexto de alta adopción. Por ejemplo, en caso de que se incremente significativamente el nivel de adopción de los criptoactivos como reserva de valor, especialmente los de primera generación, cualquier variación significativa de precios podría afectar a sus tenedores efecto riqueza.

Adicionalmente, podría producirse un proceso de sustitución entre criptoactivos y moneda de reserva que puede afectar el nivel y la volatilidad del tipo de cambio Este posible incremento en el nivel de adopción como reserva de valor puede ser significativo en economías emergentes Los riesgos podrían verse amplificados en el caso que se incremente su adopción, en el largo plazo, para pagos y compensaciones.

La función de pagos se encuentra asociada a las stablecoins mientras que la actividad de compensación se puede vincular a los criptoactivos de primera generación, en función de las ventajas ofrecidas por la tecnología DLT en términos de resiliencia operacional.

Este incremento en la adopción podría generar un proceso de sustitución entre criptoactivos, dinero del banco central y depósitos bancarios. Se podría reducir así la tenencia de circulante y los depósitos en moneda doméstica, debilitando el rol de los bancos en el proceso de intermediación financiera.

Esto tendería a reducir el control de la autoridad monetaria sobre la liquidez de la economía, debilitando así la efectividad de la política monetaria al afectar sus canales de transmisión. Adicionalmente, este proceso de sustitución podría dificultar la gestión del tipo de cambio.

En el contexto de las actividades de monitoreo, una herramienta para contar con una primera aproximación sobre el grado de interés del público consiste en relevar la evolución de las búsquedas en Internet de términos vinculados al ecosistema De manera preliminar, tanto a nivel global como a nivel local, se estima que el interés relativo en los criptoactivos se ha incrementado a fines de y comienzos de para luego disminuir durante el año ver Gráfico A.

Estas aproximaciones permiten conjeturar cierto grado de asociación entre el grado de interés global y doméstico que trasciende el contexto idiosincrático de cada economía En cuanto a los desarrollos regulatorios, en el pasado reciente se observa cierta intensidad a nivel foros y SSBs en la evaluación y el abordaje de los posibles beneficios y riesgos para la estabilidad financiera global de los mercados de criptoactivos En este contexto, el FSB se encuentra avanzando en sus tareas de monitoreo y en el abordaje de las implicancias regulatorias y de supervisión de las stablecoins, así como de los criptoactivos de primera generación y el segmento DeFi A nivel de las jurisdicciones individuales, la atención regulatoria ha distado de ser homogénea, en parte reflejando los desafíos que implica el abordaje regulatorio y de supervisión de los criptoactivos.

Por su parte, el BCRA se encuentra llevando adelante actividades de monitoreo a fines de avanzar en el entendimiento de los casos de uso para los criptoactivos a nivel doméstico.

Recientemente, el BCRA ha decidido que las entidades financieras bajo su regulación no podrán participar directa o indirectamente en la oferta de criptoactivos , procurando mitigar los riesgos que las actividades con estos instrumentos representan tanto para los usuarios como para el conjunto del sistema financiero.

Sin embargo, los rebrotes más recientes de Covid, implicaron nuevas restricciones en China, obstaculizando los flujos comerciales. Así, en el primer trimestre del año se observa, en general, una desaceleración de la expansión de las principales economías del mundo con pronósticos de crecimiento menores para y Para más información sobre la evolución de la economía a nivel global ver última edición del Informe de Política Monetaria.

Por ejemplo, en junio el BCE confirmó la finalización de sus compras netas de activos, además de anunciar que a partir de julio iniciaría un ciclo de subas en las tasas de interés de política monetaria. Por su parte el Banco de Inglaterra ya había comenzado el ciclo alcista de tasas a fines de , con nuevas subas en febrero, marzo y mayo.

Estos movimientos dependen del contexto en que se dan las subas de tasa de interés en respuesta a qué tipo de shocks y de qué forma cuánto suben, qué tan rápido y si es en forma sorpresiva , además del desarrollo de los mercados locales impacto más acentuado en mercados menos desarrollados.

Con respecto al tema de referencia, ver el documento US Dollar Funding and Emerging Market Economy Vulnerabilities FSB, No se consideran montos asociados a operaciones de canje.

Ver Tendencias recientes en las colocaciones de obligaciones negociables en IEF del segundo semestre de Ver comunicado de prensa reciente sobre reestructuración de deuda privada.

Para mayor detalle, ver texto ordenado de Autoridades de entidades financieras. El LCR se ubicó en 2 en el primer trimestre del año frente a un mínimo regulatorio de 1, siguiendo la recomendación internacional. Para mayor detalle, ver el texto ordenado del Ratio de Cobertura de Liquidez LCR.

El NSFR alcanzó 1,9 para el grupo de entidades A en marzo de mínimo exigido de 1, al igual que la recomendación del BCBS. Para mayor detalle, ver el texto ordenado del Ratio de Fondeo Neto Estable NSFR.

Cabe mencionar que estos movimientos no generan impacto en el cuadro de resultados del sistema financiero, por tratarse de activos que ya estaban totalmente previsionados.

Al considerar los últimos siete meses a abril de , se estima que el ratio de irregularidad hubiera igualmente caído pero en un porcentaje menor 0,5 p. si las entidades financieras no enviaban saldo irregular a irrecuperables fuera de balance en el período.

Es decir, el efecto de este traspaso se estima equivalente a 1 p. del saldo total de crédito en 7 meses. Se destaca que en el promedio de los últimos 15 años el efecto traspaso en el ratio alcanzó a 0,8 p. Una aproximación a la totalidad del crédito en pesos a MiPyMEs tanto de personas jurídicas como humanas a abril de arroja un nivel tal que haría incrementar la exposición del sistema financiero a este segmento en 1,6 p.

del activo total. Para mayor detalle ver sección 2 de este Informe. Para más información sobre esta agrupación ver IPOM. con respecto al registro que considera sólo el financiamiento de las empresas.

A su vez, si comparamos los indicadores de exposición y materialización de riesgo de estas actividades respecto de febrero de mes previo al comienzo de la pandemia , los mismos se han reducido 5,3 p.

y 0,2 p. Los resultados obtenidos complementan a los que surgen de las pruebas de tensión que efectúa el BCRA de forma anual. Dichas pruebas de tensión se elaboran utilizando análisis de escenarios macroeconómicos, no sólo sobre el riesgo de crédito sino también sobre el riesgo de liquidez, mercado y de negocios para un mayor detalle, ver Apartado 4 del IEF I Para mayor detalle, ver IPOM.

Información sujeta a rectificación. Se incluye, además de préstamos del conjunto de entidades financieras reguladas por el BCRA: financiaciones de sistemas de tarjetas de crédito, préstamos de mutuales y cooperativas en base a INAES , financiamiento de otros proveedores de crédito no bancarios registrados ante BCRA, financiaciones en cartera de fideicomisos financieros no vinculados a infraestructura, préstamos del FGS incluyendo cartera de PRO.

AR , obligaciones negociables emitidas por el sector privado no financiero con legislación local, cheques de pago diferido, préstamos vinculados a leasing y factoring y financiamiento externo en base a INDEC a través de bonos y préstamos sin incluir créditos y anticipos comerciales. Ver Informe sobre Otros Proveedores No Financieros de Crédito.

Para mayor detalle sobre cobertura y metodología ver secciones sobre “Situación patrimonial del sector corporativo” en IEF I , “Situación financiera de empresas con oferta pública” en IEF I , y posteriores actualizaciones en ediciones más recientes del IEF.

Para más detalles sobre la metodología ver “Situación financiera de empresas con oferta pública” en IEF I Si se considera las monedas expresadas en paridad de poder adquisitivo las conclusiones no se modifican significativamente.

Se consideran los flujos devengados contablemente de ingresos y egresos financieros correspondientes. No se consideran conceptos tales como gastos de administración, egresos impositivos, costo de capital ni otros conceptos relacionados con cobertura por riesgos intrínsecos a la operatoria de intermediación financiera.

En esta estimación las tasas de interés implícitas se construyen acumulando los flujos de los últimos 2 meses y se anualizan. De ejercerse la opción de cancelación anticipada, la imposición devenga una tasa nominal fija por el plazo efectivamente transcurrido.

Al operar al vencimiento, se calcula el interés devengado y se actualiza el capital en función del valor del UVA del momento. Para mayor detalle, ver Comunicación “A” En la conformación del FALAC, se verificó una mayor participación de los títulos públicos nacionales, en detrimento de los depósitos de las entidades en el BCRA.

Dentro del SENT, en línea con el desempeño mencionado en cuanto al perfil de los depositantes, el fondeo mayorista no garantizado incrementó ligeramente su relevancia en el período, mientras que los depósitos en moneda extranjera perdieron ponderación.

El capital regulatorio resultó el fondeo estable disponible numerador del ratio que mayor ponderación ganó en los últimos 6 meses, en detrimento de los depósitos a la vista y a plazo con vencimiento residual inferior a un año.